國(guó)機(jī)集團旗下(xià)企業✘↕>¶(yè)中國(guó)電(diàn)器(qì)科(kē)技(jì)研究院股份有(yǒu)限公司 ×•(以下(xià)簡稱“中國(guó)電(diàn)器(qì)院”♣∑↓↕)近(jìn)日(rì)發布招股說(shuō)明(míng)書(sh€$ū)，申請(qǐng)科(kē)創闆上(shàng)市(shì)。公司前身(shēn)是(sδ☆£hì)始建于1958的(de)的(de)第一(yī)機(jī)械工(gōng)業(yè)部廣州電(§>♣•diàn)器(qì)科(kē)學研究所，目前主營業(yè)務包括← ​質量技(jì)術(shù)服務、智能(néng)裝備、環保塗料及樹(shù)脂等三大(‌​dà)領域。公司計(jì)劃公開(kāi)發行(xíng)股票(piào)5000萬★≈¥股，占發行(xíng)後總股本的(de)12.36%。募集資金(jīn)9.09億元 ≠≈，但(dàn)公司一(yī)邊融資，一(yī)邊大(dà)比例分(fēn)紅(h±•≈óng)、與關聯企業(yè)同業(yè)競争等仍然受到(dàoδ↔)诟病，上(shàng)市(shì)之路(lù)并​¶不(bù)平坦。
融資9億、分(fēn)紅(hóng)5億
資料顯示，中國(guó)電(diàn)器(qì)院是(shì)國£¥(guó)家(jiā)首批轉制(zhì)科(kē)研院所，20₽>'∏17年(nián)5月(yuè)，公司改制(zhì)引入正泰電( ∑←≠diàn)器(qì)、盾安控股、建信投資和(hé)凱天投資，國(guó)有(≥​≥yǒu)資本稀釋至60%(國(guó)機(jī)研究所控股54%、國(guó)機(jī)資本控股6©σ®%)，4家(jiā)非國(guó)有(yǒ™ ÷u)資本持股40%。
4家(jiā)非國(guó)有(yǒu)資本是(shì)以什(s♠∑§hén)麽價格入股的(de)呢(ne)?招股說(shuō)明(míng)書(shū)顯示，2←‍016年(nián)9月(yuè)30日(rì)，中國(guó)電(diàn∏®β)器(qì)院注冊資本2.127萬元，淨資産7.75億元，電(diàn)器(qì)院有(yǒ'↕u)限按照(zhào) 3.6453 元/元注冊資本的(de)價→ ÷格，以增資擴股的(de)方式引入正泰電(diàn)器(qì)、盾‍≥‍Ω安控股、建信投資 3 家(jiā)外(w✔®"​ài)部戰略投資者，戰略投資者投資總額 2.32億元;2017年(nián)5月(y<€δuè)，電(diàn)器(qì)院有(yǒu)限實施員(yuán)工(gō♥☆↑λng)持股改革，員(yuán)工(gōng)入股價格與外(wài)部戰略投資者增資價格一(yī)緻 Ω，投資總額 2.84億元。2017年(nián)9月(yuεΩβè)19日(rì)，中電(diàn)院有(yǒu)≥γ限收到(dào)盾安控股、正泰電(diàn)器(qì)、建信投資和(hé)凱天投資繳納的(dσδ​e)注冊資本。
資料進一(yī)步顯示，截至2016年(nián)9月(yuè)30>÷¶日(rì)淨資産7.75億的(de)中國(guó)電(diàn)器(qì£↔)院，2016年(nián)實現(xiàn ∞λ<)淨利潤1.31億元。淨資産收益率高(gāo)達17%。>&α四家(jiā)新股東(dōng)在2017年(nián)9月(yuè​¥)以一(yī)年(nián)前的(de)淨©‌×₽資産作(zuò)為(wèi)基準低(dī)價入股著(zhe)實賺了(le)一(yī)β 筆(bǐ)。
改制(zhì)後，中國(guó)電(diàn)器(qì)院↑"$​業(yè)績大(dà)幅增長(cháng)，σ<2016年(nián)至2018年(nián)，公司實現(xiàn)淨利潤1.316億元、1.1γα∏31億元、2.069億元，合計(jì)4.516億元。在這(zhè)期間(jiān)中國(guδ∞ ₩ó)電(diàn)器(qì)院還(hái)實施了(l₩≠×εe)大(dà)手筆(bǐ)分(fēn)紅(hóng)，在這(zhè)3年(nián)中公司現(‍≤xiàn)金(jīn)分(fēn)紅(hóng)5.24億元，是(sh↑αì)淨利潤的(de)116%。
公司給股東(dōng)分(fēn)紅(hóng)原本天經地(dì)義，但(dàn)在申↕×±♥報(bào)IPO前夕如(rú)此大(dà)手筆(bǐ)分(fē®•n)紅(hóng)卻是(shì)不(bù)多(duō)見(j✔≈♥iàn)。更加值得(de)關注的(de)是(shì)，此次中國(<γguó)電(diàn)器(qì)院申請(qǐn ∏g)科(kē)創闆，計(jì)劃募集資金(jīn)9.09億元，其中2.55億元是(shì¶Ω≥)用(yòng)來(lái)補充流動資金(jīn)。一(yī)邊大( ®♦dà)手筆(bǐ)融資，一(yī)邊大(dà)比例分(λ"fēn)紅(hóng)，這(zhè)令人(r±ε£‍én)懷疑中國(guó)電(diàn)器(qì)院上(s•>hàng)市(shì)動機(jī)。
與桂林(lín)電(diàn)器(qì)院同業(yè)競争¥‍?
中國(guó)電(diàn)器(qì)院是(shì)國(guó)機(jī)∞₹集團旗下(xià)企業(yè)，而國(guó)機(jī)集團旗下(xià)還(hái)有​®✘φ(yǒu)一(yī)家(jiā)桂林(lín)電(diàn)器(qì)科(kē) ∏↑₹技(jì)研究院有(yǒu)限公司。招股說(shu'​$ō)明(míng)書(shū)稱，桂林(lín)電(diàn♣‌δ$)器(qì)科(kē)技(jì)研究院有(yǒ ₩u)限公司主要(yào)從(cóng)事(s ₩™∑hì)機(jī)電(diàn)一(yī)體(tǐ)化(huà)設§≈備及模具設計(jì)制(zhì)造，與中國(guó)電(d≥∏$φiàn)器(qì)院不(bù)存在同業(yè)競争。
但(dàn)據該公司官方網站(zhàn)顯示，桂林(lín)電™γ‍(diàn)器(qì)院的(de)主要(​ ←yào)業(yè)務之一(yī)包括科(kē↓§)技(jì)服務，該公司下(xià)屬機×→©>(jī)械工(gōng)業(yè)電(diàn)工σλ§(gōng)材料産品質量監督檢測中心是(shì)一(yī)家(jiā)資深、權威、全面的(de)&×¥£第三方檢測機(jī)構，是(shì)通(tōng)過國(guó)家(jiā)認證認可(kě)監督管ββγ©理(lǐ)委員(yuán)會(huì)資質認定(CMA)和(hé)中國(guó✘↑§✘)合格評定國(guó)家(jiā)認可(kě)委員(yuán)會(huì)(CNAS)認可(kě)¶≠的(de)專業(yè)實驗室，一(yī)直緻力于絕緣材料、絕 ©緣系統、絕緣制(zhì)件(jiàn)、電(diàn)觸頭材料等各類電(diàn)工(gōng)材π₽料和(hé)産品的(de)檢測事(shì)業(yè)。而這(zhè)一(yī)業(yè)務與¥←¥中國(guó)電(diàn)器(qì)院重疊。不(bùπ✘ )僅如(rú)此，中國(guó)電(diàn)♠₽器(qì)院前任常任副總陳立新還(hái)是(shì)桂λσ 林(lín)電(diàn)器(qì)科(kē)技(jì)研究院有→Ω(yǒu)限公司董事(shì)。
副總曾是(shì)關聯企業(yè)董事(shì)長(cháng)
此外(wài)，中國(guó)電(diàn)器(qì)院的(de)β  副總經理(lǐ)陳傳好(hǎo)先生(shēng)還(hái)®‌φ 曾是(shì)另一(yī)家(jiā)關聯企業(yè)武漢電(diàn)器(qì)科×→(kē)技(jì)研究所有(yǒu)限公司的♦δ (de)董事(shì)長(cháng)。♣<↑
天眼查顯示，陳傳好(hǎo)先生(shēng)2017年(&₩nián)12月(yuè)入股武漢電(diàn)器(qì)院，α✔2019年(nián)6月(yuè)退出，同期入股和(hé)退股的(de)還✔φ∑↓(hái)有(yǒu)中國(guó)電(diàn)器(qì)院的(de)員(yuán)工(>↑∏gōng)裘金(jīn)法、周敏、錢(qiáβ£∏€n)祯祺、孔偉、陳偉立、楊郁。
武漢電(diàn)器(qì)與中國(guó)電(diàn)器(qì)院有(y‍♦ǒu)著(zhe)諸多(duō)的(de)關聯交易，不(bù)僅出租房(fáng)産給中國(↕←♠guó)電(diàn)器(qì)院，還(hái)是(β☆∑≈shì)報(bào)告期內(nèi)公司市(shì)場(chǎng)推廣的(de)主要(yà∞γ o)供應商。中國(guó)電(diàn)器(qì)院的(de)多(duō)位員(yuá★Ω♣n)工(gōng)參股該公司、後又(yòu)退出，這(zhè)是(shì)否存在利益輸送，也(♣σ∏yě)有(yǒu)待公司進一(yī)步說(shuō)明(míng)。