進入2021年(nián)，(002959)的(de)股價依舊(jiù)沒有≥÷§(yǒu)起色，在2020年(nián)上(shàng)半年(nián)一(™‍yī)輪震撼的(de)拉升後，小(xiǎo)熊電(diàn)器(qì)股δ↓ε§價開(kāi)始逐漸向自(zì)己的(de)名字靠攏：從(cóng)2020年(ni☆&án)7月(yuè)23日(rì)到(dào)11月(yuè)30日(↑ €rì)，4個(gè)月(yuè)出頭的(de)時 ₹¥♣(shí)間(jiān)小(xiǎo)熊電(diàn)←‌δ器(qì)從(cóng)165元跌到(dào)破百；從(δ♠cóng)2021年(nián)1月(yuè)22≥≤ 日(rì)直到(dào)昨天（5月(yuè)↑≈©7日(rì)），三個(gè)半月(yuè)時(shí)間(ji¥&♠£ān)裡(lǐ)小(xiǎo)熊電(diàn)器(qì) $又(yòu)從(cóng)140多(duō)元跌到(dào)↕ε€67元，上(shàng)一(yī)輪主升浪的(de)漲幅眼§£&看(kàn)就(jiù)要(yào)被抹平。曾經機(jī)構和(hé)散戶眼中的(de)高$♦φ(gāo)成長(cháng)代表如(rú)今™& ∏已經“回到(dào)解放(fàng)‌♣§✘前”，股價沒落的(de)背後恐怕不(bù)僅僅是(☆÷©®shì)投機(jī)炒作(zuò)的(de)行(xíng)為(wèλδεi)，更多(duō)的(de)還(hái)是(shδ±‍≈ì)小(xiǎo)熊電(diàn)器(qì)基本面的(≈£¶φde)變化(huà)。 
　　高(gāo)成長(cháng)不(bù)再&n♥γbsp;股價“坐(zuò)過山(shā₩π ₽n)車(chē)”  
　　從(cóng)2019年(nián)一(yī)季度開(kāi)∞ε‌始，小(xiǎo)熊電(diàn)器(qì)的(de)營收和(hé)淨利潤就(jiù)處于高"¥"(gāo)速增長(cháng)的(de)狀态中，四個(gè)季度的(de)營收增速分(fēn)别≠¶為(wèi)：34.63%，24.08%，33.11%，33.76%；淨利潤增速分(fēn)"♦别為(wèi)31.81%，70.69%，14.75%，51.87%。從(có φ£ng)數(shù)據看(kàn)，小(xiǎo)熊在當年™α₩®(nián)四個(gè)季度中，有(yǒu)兩個(gè)季度♦≈λ♣淨利潤增速都(dōu)是(shì)大(dà)于營收增速。
　　
　　而到(dào)了(le)2020年(nián)的(de)前三個(gè)季度，小(xiǎo)熊↔↑♣電(diàn)器(qì)的(de)業(yè)績≈ '依舊(jiù)延續這(zhè)個(gè)狀态，甚至淨利潤增速和(hé)€×€營收增速之間(jiān)的(de)差距還(hái)在擴大(dà)。
　　
　　而2020年(nián)前三季度也(yě)正是(shì)小(xiǎoγ↑' )熊電(diàn)器(qì)股價主升浪的(de)時(shí)間(jiān)段，從(cóng¶&)2020年(nián)2月(yuè)4日(rì)到(dào)7月(yuè)23日(rì)的(d©♣←αe)三個(gè)多(duō)月(yuè)時(shí​∏)間(jiān)裡(lǐ)，小(xiǎo)熊電(diàn)∑™器(qì)從(cóng)40元左右一(yī)口氣拉升到(dà'φ→™o)165元，漲幅超過4倍！
　　
　　然而就(jiù)在大(dà)家(jiā)都(dōu)以為(wèi)小(xi¶×ǎo)熊電(diàn)器(qì)股價将進一(yī)步加速時(shí)，調整卻€ε突然降臨，不(bù)斷的(de)震蕩下(xià)跌一(yī)直持續到(dào)2≈÷♠020年(nián)11月(yuè)30日(rì₽‍≠)，随後才出現(xiàn)一(yī)波強勁反彈，但(dàn)也(yě)沒能(néng)突‌•δ破165元的(de)高(gāo)點，此後便繼續下(xià)挫，直到($←‌dào)昨天跌至67元附近(jìn)，小(xiǎo♦∞)熊電(diàn)器(qì)股價的(de)‌♠♠≈漲幅已經所剩無幾。誠然，其股價下(xià)跌與炒作(zuò)資金(jīn)撤退脫不(bù)了(leΩ​∑)幹系，但(dàn)撤退的(de)背後，其實還(hái)是(shì)小(xiǎo)熊電(diàn∞↑♥π)器(qì)基本面發生(shēng)了(le)變化(huà)。&n£σγλbsp;
　　根據小(xiǎo)熊電(diàn)器(qì)的(de☆‌×)年(nián)報(bào)，2020年(≥↑♣nián)公司營收36.6億元，同比增長(cháng)36.16Ω∏%；淨利潤4.28億元，同比增長(cháng)59.64%。業(yè≈¶≥<)績表現(xiàn)其實依舊(jiù)出色，但(dàn)問(wèn)題出在了↕♦↕↑(le)單季度數(shù)據上(shàng)，2020年(nián)£↑γ‌第四季度小(xiǎo)熊電(diàn)器(qì)↔‍∏↕淨利潤1.06億元，同比僅增長(cháng)了(l↕>$Ωe)5.65%；扣非後淨利潤更是(shì)下(® ♥xià)滑了(le)8.92%。從(có↓ δΩng)動辄50%以上(shàng)的(de)增速瞬間(jiān)變成♠→π∞微(wēi)增甚至下(xià)滑，小(xiǎo)熊電(diàn)器(qì)的(de)業(y& è)績走向令人(rén)措手不(bù)及，而到>★ •(dào)了(le)2021年(nián)一(yī)季度，小(xiǎo)熊電(diàn)α€∑≠器(qì)淨利潤更是(shì)下(xià)滑了(le)12.82%，連續兩個(gè)單季"≤​δ度淨利潤下(xià)滑，小(xiǎo)熊一(yī)直披著(z'©₩♥he)的(de)高(gāo)成長(cháng)外(w↓"ài)衣消失了(le)。
　　
　　疫情成就(jiù)小(xiǎo)家(jiā)電(d✘$↑&iàn)高(gāo)速增長(cháng) 但(dàn)小(xiǎo)熊的(d€λe)規模終究太小(xiǎo)  
　　小(xiǎo)熊電(diàn)器(qì≈₽‍♥)主營廚房(fáng)和(hé)生(shēng)∞‍活類小(xiǎo)家(jiā)電(diàn)，事(shìσ )實上(shàng)，2020年(nián)由于×"疫情引發所謂的(de)“宅經濟”興起，讓小(xiǎo)家≥δ∑×(jiā)電(diàn)領域，尤其是(shì)新興小(xiǎo)家(••Ω‍jiā)電(diàn)這(zhè)個(gè)細分(fēn)行(xí♥≠γ₹ng)業(yè)實現(xiàn)了(le)跨越式擴張，而這(zhè)也(y↕ ¶∏ě)是(shì)小(xiǎo)熊電(diàn)器(qì)在2020年(♥εnián)高(gāo)速增長(cháng)的≈♥(de)根源。小(xiǎo)熊電(diàn)器(qì)在2↑✘020年(nián)年(nián)報(bào)中曾表示，2™"020年(nián)雙十一(yī)期間(jiān)，公司烤串機(jī)/電(diàn)烤爐、多(π♥ duō)士爐/早餐機(jī)、三明(míng)治機(jī₹®€≠)、電(diàn)動打蛋器(qì)、電(diàn)熱(rè)飯盒、煮蛋器(qì)、養生÷₹×(shēng)壺等七大(dà)品類獲得(de)天貓平台銷售額第一(yī)；打蛋器( ÷≠αqì)、電(diàn)熱(rè)飯盒、電(diàn)燒烤爐、絞肉機(jī)、↕✘煮蛋器(qì)等五大(dà)品類獲得(de)京東(dōng)平台銷售額第一(yī)。由此也(yě‍'•)可(kě)見(jiàn)去(qù)年(nián)國(guó)民(∞>mín)對(duì)小(xiǎo)家(jiā £ )電(diàn)的(de)旺盛需求，而小(xiǎo)熊電↔γ←(diàn)器(qì)憑借著(zhe)“萌”屬性和(hé)✔↑•年(nián)輕化(huà)的(de)産品特點，<↔∑深得(de)廣大(dà)年(nián)輕消費(fèiα‌€$)者的(de)青睐，導緻其産品銷量節節攀升。 
　　但(dàn)是(shì)如(rú)果整體§<(tǐ)看(kàn)傳統小(xiǎo)家(jiā)電(diàn)領域，₽‌<≥市(shì)場(chǎng)份額依舊(jiù)屬于“三國(gu ✘ó)争霸”的(de)格局。根據≈♣¥©前瞻産業(yè)研究元整理(lǐ)的(de)數(shù)據，2020年(nián)國(☆σguó)內(nèi)傳統小(xiǎo)家(jiā)電(diàn)♥σ©市(shì)場(chǎng)中，美(měi)的(de)，(002032)和(hé)>♠✔≈九陽三個(gè)巨頭合計(jì)的(de)市(shì)占率就(jiù)高(gā∑ ↓o)達91%，其他(tā)品牌隻占了(le)9%。
　　
　　
　　小(xiǎo)熊電(diàn)器(qì)的(de)産品大→ε(dà)多(duō)屬于廚房(fáng)↕•™小(xiǎo)家(jiā)電(diàn)中的(de)♦ ←新興品類，例如(rú)酸奶機(jī)等，傳統小(xiǎo)家(jiā)電(diàn)也(yě)有(€←yǒu)涉及，但(dàn)自(zì)然是(shì)屬于那(nà)9%的(de)份額中，而至于新← ‌↑興廚房(fáng)小(xiǎo)家(jiā)電(diàn)，雖然市(sh$₹ì)場(chǎng)增速很(hěn)快(kuài)，但(dàn)☆γ由于基數(shù)太小(xiǎo)，短(duǎn)期內(nèi)難以快(kuài×♠$)速形成規模效應，因此小(xiǎo)熊的(™‌↑de)營收規模想要(yào)在短(duǎn)期內(nèi)從(cóng)幾十億擴張到(dào)百∑>β億級别的(de)可(kě)能(néng)微(wēi)乎其≥​♥微(wēi)。反觀九陽，蘇泊爾和(hé)美(měi)的(Ω§Ω♥de)，兩個(gè)是(shì)百億級，一(yī)個§‌εΩ(gè)更是(shì)千億級，在這(zhè)樣的(de)‌∏§對(duì)手面前，小(xiǎo)熊電(d‌ π→iàn)器(qì)實在有(yǒu)些(xiē)渺小(xiǎo)，其瘋狂增長(cháng)的(deλ')業(yè)績短(duǎn)期內(nèi)還(hái)無法對(duì)>✔✔三大(dà)巨頭構成威脅，而小(xiǎo×♣ε‌)熊電(diàn)器(qì)熱(rè)銷的(π×♥de)産品，看(kàn)上(shàng)去(qù)足夠新穎，但(dàn)實際上(shàng)小(x® ♥γiǎo)家(jiā)電(diàn)的(de)技×δ(jì)術(shù)含量并不(bù)高(gāo)，對(duì)于技(jì)術(shù)和(hé)≠®★★資金(jīn)儲備都(dōu)雄厚得(de)β∏®₽多(duō)的(de)三大(dà)企業(yè)而言，想要(yào)複制(zhì)和(hé)超越€§¥π并非難事(shì)。 
　　此外(wài)，随著(zhe)國(guó)內(nèi)疫情得(de)到(dào)有(yǒu)效≈δφ控制(zhì)，國(guó)民(mín)生(shēng)活也(yě)已基本恢™∑複正常，外(wài)出就(jiù)餐和(hé) ☆₽™購(gòu)物(wù)等日(rì)常消費(♥Ωfèi)行(xíng)為(wèi)可(kě)能(néng)在一(yī)定程度上(shàng)♦±'影(yǐng)響小(xiǎo)家(jiā)電(diàn)市(shì)場(chǎng)，在這∑♥​✘(zhè)種情況下(xià)小(xiǎo)熊電(diàn)器(qì)想要(yào)維持高($‍≠gāo)增速就(jiù)更難。現(xiàn)在回頭看(k<↓≠àn)，股市(shì)裡(lǐ)的(de)資金(jīn)都(dōu)是(shì)聰明(m≤π♣£íng)的(de)，小(xiǎo)熊電(diàn)λλ器(qì)股價走勢和(hé)其業(yè)績變化(≈♠huà)密切相(xiàng)關，唯一(yī)的(de)懸念就(ji<₽✘♥ù)是(shì)在失去(qù)了(le)高Ω↔(gāo)增速的(de)光(guāng)環後，小(xi☆↓♠ǎo)熊電(diàn)器(qì)的(de)股價到(dào)底何時(shí)見(jiàn)¶$₹底。