近(jìn)期，摩根士丹利将老(lǎo)闆∏ ¶&電(diàn)器(qì)評級由平配上(shàng)調至超配，目标價上(shàngΩ£)調至32元。老(lǎo)闆電(diàn)器(qì)股價從(cóng)今年(nián)×σ↓上(shàng)半年(nián)經曆了(le)一(✔ ×yī)輪較大(dà)幅度的(de)下(xià‌♠ )滑，股價從(cóng)4月(yuè)份的(de)高<​(gāo)點接近(jìn)34元一(yī)路(lù)下(xià)跌至階段最低(dī)點21元↔±↑Ω，從(cóng)老(lǎo)闆電(diàn)器(qì)的(de)半年(nián™§×)報(bào)來(lái)看(kàn)，業(yè)績十分(fēn)平淡，但$φ(dàn)是(shì)在廚電(diàn)行(xíng)業(yè)寒潮的(deγδ♥)背景下(xià)，相(xiàng)當一(yī)部分(fēn)投資者認✘​≥為(wèi)這(zhè)樣的(de)業(yè)績大≠↓>♣(dà)大(dà)超出預期。二級市(shì)場(chǎng)上(shàng)，老(lǎo)闆電(d♣♦∏iàn)器(qì)股價也(yě)逐漸回暖。
營收微(wēi)漲股價大(dà)漲 業(yè)績正在改善中
老(lǎo)闆電(diàn)器(qì)2019上(shàng)半年(nián)營業(yè<φ÷β)收入35.27億，同比增長(cháng)0.88％；淨利潤6.7億，同比增長(cháσ¶×$ng)1.52％；二季度單季淨利潤3.51億，同比降2.11％，營收18 >γ.67億，同比降1.98％。
值得(de)注意的(de)是(shì)，進入2018年(nián)以後，老(lǎo)闆電(d★×♦iàn)器(qì)的(de)營收增速有(yǒu)© ×☆所下(xià)降。數(shù)據顯示，2018年(niá​≈n)第二季度至今，老(lǎo)闆電(diàn)器(qì)單季度營收增速分(fēn)λ♣↕¶别為(wèi)3.75％、5.98％、0.08％↓¥α、4.3％、-1.98％，而在此前的(d≈≈γe)多(duō)個(gè)季度，老(lǎo)闆電(diàn)器(qì)的(γ↕de)營收增速一(yī)度維持在兩位數(shù)。
然而在老(lǎo)闆電(diàn)器(qì♥Ω™)公布業(yè)績的(de)當天，股價大(dà)漲9％。對(¥♣≥duì)于業(yè)績平平卻股價大(dà)漲的(de)原因，業(yè)內(nèi)人(réπσn)士表示，從(cóng)營業(yè)收入和(hé)淨利潤的(de)情況©>©來(lái)看(kàn)，老(lǎo)闆電(diàn)器(qì)的(de)表現(x ©‍™iàn)雖然平淡，但(dàn)超過了(le)市(shì)場(↕α$chǎng)預期。
據中怡康統計(jì)，2019年(nián)上(shàng)半年(niánε↕∏)，廚房(fáng)電(diàn)器(qì)主要(yào)品類吸油煙(yān)機(jī)∞π、燃氣竈、消毒櫃零售額分(fēn)别增-5.86％、-4.09％、-17.7↕σ2％。而這(zhè)三者在2018年(nián)占老(lǎo)闆電(diàn)器(qì)營≥↕♣‍業(yè)收入比例分(fēn)别為(wèi)54.05％、24.14％↓♣、6.73％，合計(jì)達到(dào)84.92％。
行(xíng)業(yè)數(shù)據顯示，占老(lǎo)闆電(diàn)器(qì)營↕γ收比例近(jìn)85％的(de)三大(dà)品類上(shàng)半年(nián)全部φ↓↑÷負增長(cháng)，就(jiù)導緻市(shì)場(<™♣chǎng)對(duì)老(lǎo)闆中報(bào)預期是(shì)較大(dà≠‍)幅度負增長(cháng)。但(dàn)是(s∞‍₽‌hì)，老(lǎo)闆電(diàn)器(qì)最終保住了(le)上(shàng)半年(nγ₽σ✔ián)營收、淨利的(de)微(wēi)幅正增長(cháng)，超過了(le)市(shì)場(c♦✘€hǎng)預期。同時(shí)預計(jì)三季ε>ε度淨利潤增長(cháng)2-10％，也(yě)提振了(le)對(d¥→uì)未來(lái)的(de)樂(yuè)觀情緒。
機(jī)構多(duō)數(shù)樂(yuè)觀
雖然廚電(diàn)寒冬，老(lǎo)闆電(diàn)器(qì)業(yè↓≈)績平平，但(dàn)是(shì)國(guó)內(nèi)機(jī)構仍然給出了(Ω♥ le)樂(yuè)觀的(de)預期，多(duō)家(jiā)券商給出買入評級。
招商證券指出，公司大(dà)力推廣蒸烤一(yī)體(tǐ♥Ω®)機(jī)、洗碗機(jī)等嵌入式集成化(huà)新∏$<>品類，戰略性打造新的(de)業(yè)績增長(chá≤↓αng)點；金(jīn)帝集成竈H1實現(xiàn)營收¥≈9051萬元，淨利潤1431萬元。短(duǎn)期來(lái)看(kàn)，新品類處于導入期，'$¥β市(shì)場(chǎng)尚在培育；長(cháng)期來(lái)看(kàn)，蒸烤¶∏一(yī)體(tǐ)機(jī)和(hé)洗碗機(jī)仍存大(dà)量需求，未來(l↓¥ái)增長(cháng)潛力較大(dà)。
華泰證券認為(wèi)，行(xíng)業(yè)低(dī)迷态勢下(xià)，老(lǎo)闆電•↔  (diàn)器(qì)作(zuò)為(wèi)廚電(diàn)龍頭收入逆勢保持穩健，•÷洗碗機(jī)、集成竈等新品類表現(xiàn)亮(liàn™φ&g)眼，持續拉動增長(cháng)，因此維持了→γ>(le)“買入”評級。
财通(tōng)證券指出，老(lǎo)闆電(diàn)器(q≈₩÷ì)中報(bào)增速符合市(shì)場(chǎng)預期，三季報(γ‍<bào)淨利潤同比+2％至+10％。工(gōng)程渠道(dào)快(ku↔δài)速增長(cháng)，積極信号正在積累，1整體(tǐ)來(lái)看(kàn)，行(x↔®íng)業(yè)寒冬使公司成長(cháng)性部分(≈★fēn)受損，但(dàn)老(lǎo)闆電(diàn)器(qì)的(de)龍頭地(dì)位¥↑、資産質量（現(xiàn)金(jīn)資産46億元，無有(yǒu)息÷ 負債）、高(gāo)ROE/高(gāo)分(fēn)紅(hón$£≥§g)屬性并未更改。因此維持“增持”評級。