受房(fáng)地(dì)産調控政策影(yǐn∑εg)響，廚電(diàn)行(xíng)業(yè)整體(tǐ)持續低(dī)迷，">δ↑作(zuò)為(wèi)廚電(diàn)行(xΩ™←∞íng)業(yè)龍頭企業(yè)的(de)老(lǎo)闆電(diàn)器(qì)也(yě)受☆♠π到(dào)了(le)一(yī)定的(de)影(y≈✔≠₹ǐng)響。根據老(lǎo)闆電(diàn)器(qì)8月(yuè)26'λ日(rì)晚間(jiān)公布的(de)半年(nián)報(bào)數(shù)據，2019年₩≈☆(nián)上(shàng)半年(nián☆₩)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入35.27億元，同比微(wēi)增0&₩↓.88%；實現(xiàn)歸屬于上(shàng)市(shì)≈♦公司股東(dōng)的(de)淨利潤6.7億元，同比增長(cháng)1.52%。
從(cóng)整個(gè)行(xíng)業(yè)來(lái)看(kàn∞←" )，不(bù)少(shǎo)廚電(diàn)企業(yè)的(de)業(yè✘¶)績出現(xiàn)大(dà)幅下(xià)滑。雖然老(lǎo)闆電(diγ↔φàn)器(qì)上(shàng)半年(nián)的(×↑de)營收和(hé)利潤仍保持增長(cháng)，但(dàn)相(xiàng)比β≈≥之前，今年(nián)上(shàng)半年(nián)的(•$de)營收和(hé)淨利潤增速已有(yǒu)所下(xià)降。
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近(jìn)五個(gè)季度持續微(wēi)增
由于房(fáng)地(dì)産紅(hóng)利的(de)逐步消退，廚電(diàn)市(shì£≥♠)場(chǎng)已經進入低(dī)速發展階段，往年(niá€‍€♦n)的(de)高(gāo)增長(cháng)态勢不(bù)σ©φ¥再，不(bù)少(shǎo)廚電(diàn)品類銷量出現(xiàn)下(x™↕Ωià)滑。根據中怡康零售監測報(bào)告，2019年(nσ¥<ián)上(shàng)半年(nián)，廚房(fáng<​ £)電(diàn)器(qì)主要(yào)品類吸油煙(yān)機(jī)、燃氣竈、消毒櫃零♥₹§✘售額分(fēn)别增長(cháng)-5.86%、-4.09%、-17.72%。

圖片來(lái)源：花(huā)瓣美(měi)素
從(cóng)老(lǎo)闆電(diàn)器(¥≤₽qì)自(zì)身(shēn)業(yè)績來(lái)看(kàn)，其增速較往年( ₹φδnián)也(yě)有(yǒu)所下(xià)降，過去(qù)↓< 五個(gè)季度，老(lǎo)闆電(diàn)器(qì)的(de)營收增速一(yī)直維持在一∏€→≈(yī)個(gè)較低(dī)的(de)水(shuǐ)δ♠平。2018年(nián)第二季度至2019年(nián)第二季度，老(lǎo)闆電(diàn)®÷器(qì)單季度營收增速分(fēn)别為(wèi)3←λ∑≤.75%、5.98%、0.08%、4.3%、-1.98%，而在此前的(de)多(duō)個(gè)₽↑$>季度，老(lǎo)闆電(diàn)器(qì)的(de)營收增速一(≤φyī)直維持在兩位數(shù)。
不(bù)過，若橫向對(duì)比，老(lǎo)δ÷±‌闆電(diàn)器(qì)的(de)業(yè)績實際上(shàng)跑→®‍δ赢了(le)行(xíng)業(yè)平均水(shuǐ)平。從(có∏™☆↑ng)産品細分(fēn)來(lái)看(k←©≤​àn)，2019年(nián)上(shàng)半年(nián)，老(lǎo)闆電(diàn)器(♣<qì)吸油煙(yān)機(jī)和(hé)燃氣竈的(de)營業(yè)收入"∞比上(shàng)年(nián)同期增長(cháng)-1.11%、-1.74%，優于行(xíπ×£♦ng)業(yè)發展水(shuǐ)平，且由于營業(yè)成本降低(dī)，老(lǎo)'©♠闆電(diàn)器(qì)上(shàng)半年(nián)吸油煙•♣Ωγ(yān)機(jī)和(hé)燃氣竈的(de)毛利率同比增幅分(fēn)别為(wèi)3.48∞×>%、2.24%。
此外(wài)，老(lǎo)闆電(diàn≠≈)器(qì)援引中怡康零售檢測報(bào)告數(≈™shù)據顯示，公司主要(yào)産品品類零售額仍居于市(shì)場(chγφǎng)前三，其中吸油煙(yān)機(jī)、燃氣竈、嵌入式微(wē™δ☆Ωi)波爐均位于市(shì)場(chǎng)第一(yī)。
家(jiā)電(diàn)行(xíng)業(yè)分(fēn)析師(shī)洪仕斌§®∑在接受《國(guó)際金(jīn)融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，今年(ni®‍án)上(shàng)半年(nián)，家(jiā)電(diàn)行(xíng≈©✔)業(yè)整體(tǐ)狀況不(bù)好(hǎo)，不(bù)少(shǎo)‌✔≠→廚電(diàn)企業(yè)已停止增長(ch♥₹£áng)，在此背景下(xià)，老(lǎo)闆電(diàn)器(qì)營收利潤仍能(néng)增÷✔←長(cháng)實屬不(bù)易，在行(xíng)↕λ€業(yè)中處于中上(shàng)遊。
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工(gōng)程渠道(dào)銷售額同比增βσ  長(cháng)80%
老(lǎo)闆電(diàn)器(qì)營收↑♥✔能(néng)夠保持增長(cháng)，一(yī)大(✘± ←dà)因素在于其工(gōng)程渠道(dào)εγ→銷售額的(de)大(dà)幅增長(cháng)。
目前來(lái)看(kàn)，廚電(diàn)企業(yè)主要(yào)有(yǒu)幾大(↕≠dà)渠道(dào)，分(fēn)别為(wèi)直營店(diàn)、經銷商等線下(xià)渠道‌≥εσ(dào)，線上(shàng)電(diàn)商渠道(επΩ₹dào)和(hé)工(gōng)程渠道(dào)。随著(zhe)精裝σ$₹修市(shì)場(chǎng)的(de)興起，工(gōng)程渠道(dào)ε‍•在廚電(diàn)銷售中的(de)重要(yào)性持續提升。
老(lǎo)闆電(diàn)器(qì)在财報(bà$§o)中表示，受益于國(guó)家(jiā)房(fáng)地‍♣(dì)産精裝修政策，繼續以差異化(huà)産品和(hé)優質品牌服務加深與恒大(dà)、萬科(k♦™γē)、碧桂園、融創等地(dì)産商的(de)合作(zuò)，©±→同時(shí)中央吸油煙(yān)機(jī)為(wèi)工(gōng)程渠道(dào)戰略客戶的±δδ"(de)開(kāi)拓不(bù)斷助力，工(gōng)程渠道(d‌" ←ào)銷售額同比增長(cháng)80%。
今年(nián)6月(yuè)，長(cháng)江證¥®€÷券發布研報(bào)指出，受益于精裝房(fáng)規模快(kuài)速增長(c↑≠Ω✔háng)及其對(duì)廚電(diàn)産品配套率穩步提升帶動，2018年(nián)老 '♥(lǎo)闆及華帝工(gōng)程渠道(dào)收入增速均達40%以上(shàng)，占公司收入 §€比重已分(fēn)别提升至10%及7%左右；2019年(nián)以來×÷(lái)，工(gōng)程渠道(dào)增速仍保持一₩& α(yī)枝獨秀，可(kě)見(jiàn)随著(zhe)精裝修市π₹₩(shì)場(chǎng)興起，工(gōng)程渠道(↑δdào)在廚電(diàn)銷售中重要(yào)性持續提升。
研報(bào)同時(shí)指出，在消費(fèi)升級大(∑✔dà)趨勢下(xià)，品牌定位、産品品質及售後安裝維護等綜合實力領先優勢明(míng)顯的 Ω€(de)廚電(diàn)龍頭在工(gōng)程₩εΩ 渠道(dào)的(de)市(shì)場(chǎng)份額有✔ ♠(yǒu)望進一(yī)步提升，随著(zhe)工(gōng)程渠道(d​§≈ào)維持較快(kuài)增長(cháng)，中小(xφ↕γΩiǎo)型廚電(diàn)企業(yè)的(de)市(shì)場(chǎng)份額将被進一(y×>$ī)步壓縮，廚電(diàn)行(xíng)業(yè)集中度穩步提升∑↕≈值得(de)期待。
值得(de)注意的(de)是(shì)，工(gōng)程渠道(dào)銷售額的(♥♦de)大(dà)幅增加源于老(lǎo)闆電(diàn)器(qì)前幾年(nián)把握住了§'∑ (le)精裝修的(de)未來(lái)趨勢。公開(kāi)資料顯 ↕♠±示，2017年(nián)，老(lǎo)闆電(diàn)器(q✔₹¶ì)便與恒大(dà)、萬科(kē)、碧桂園等多(duō)家(jiā)精裝修Ω♠樓盤簽訂意向協議(yì)，彼時(shí)老(lǎo)闆電(☆Ω©‌diàn)器(qì)稱，精裝修是(shì)未來(lái)趨勢，雖然工(g♣♠§ōng)程渠道(dào)毛利率在三大(dà)渠道(₹δαdào)中最低(dī)，但(dàn)渠道(dào)費(fèi)用(yòng)→×率也(yě)最低(dī)，後續會(huì)進一(yī)步采取改善措施，提升整個¥₹(gè)工(gōng)程渠道(dào)的(★πde)盈利能(néng)力。
根據老(lǎo)闆電(diàn)器(qì)2018年(niánφ®)底的(de)投資者關系活動記錄表，其工(®  gōng)程渠道(dào)的(de)毛利率已經達到(dào)40%以✘£ δ上(shàng)。
此外(wài)，除了(le)傳統三大(dà)渠道(dà‍™↕∞o)之外(wài)，老(lǎo)闆電(diàn)器(qì)在财報(₩$'bào)中表示，公司在積極探索新零售模式，通(tōng)過與歐派、司π★₩米等櫥櫃公司以及愛(ài)空(kōng)間(jiān)、金(jīn)螳螂、東(dōn∏φg)易日(rì)盛等家(jiā)裝公司深入合作(zuò)，÷Ω開(kāi)拓創新渠道(dào)網點，激發家(jiā)裝市(shì)場(chǎ₹↔↔ng)活力。數(shù)據顯示，2018年(nián)，公司對(duì)地&←(dì)産公司、櫥櫃公司銷售占收入比重上(shàng)升到(dào)13%$↑↔±，是(shì)重要(yào)的(de)增長(cháng)點。