5月(yuè)4日(rì)早盤開(kāi)始，一(yī)向以穩λ✔♥←健著稱的(de)績優白(bái)馬龍頭格力電(dα€iàn)器(qì)(000651)卻出現(xiàn)股✘↑價異動，公司股價開(kāi)市(shì)就(jiù)以-♦©8.49%的(de)跌幅低(dī)開(kāi)，此後低(dī)位震‌ε‌÷蕩下(xià)行(xíng)，盤中長(cháng)時(shí)間(jiān)在跌停價附近'γ(jìn)徘徊，截至午盤收市(shì)跌幅為(wèi)9.96%，成交量逾越56億元。
事(shì)實上(shàng)，就(jiù)在格力電(diàn)器(qì)大(dà)幅下(xià)₹∑γ≤跌的(de)同時(shí)，同為(wèi)家(jiā)電(diàn)龍​σ頭标的(de)的(de)美(měi)的(de)集團(000333)、海(hǎ∏•≥i)爾智家(jiā)(600690)均表現(xiàn)平穩， Ω其中美(měi)的(de)集團還(hái)略有(yǒu)上(× shàng)漲。曆史數(shù)據顯示，格力電(σ✘∏$diàn)器(qì)上(shàng)一(y≥₽™βī)次超過8%的(de)跌幅還(hái)要(yào)追溯到(d↓¶®δào)2020年(nián)2月(yuè)，當時(shí)還(hái)是(shì)處于A股市(s‍σ$αhì)場(chǎng)整體(tǐ)大(dà)幅下(xià)跌之際。
分(fēn)紅(hóng)低(dī)于市(shì)場(chǎng)預期
是(shì)什(shén)麽原因讓格力電(di✔ ₹♠àn)器(qì)出現(xiàn)脫離(lí)闆塊的(de)異常大(dà) Ω★→跌？4月(yuè)末，格力電(diàn)器(qì)公布了(le)2022年(nián)年(niá ♣n)報(bào)，公司去(qù)年(nián×÷¶÷)實現(xiàn)營業(yè)總收入1901.51億元，同比增長(cδ←háng)0.26%，實現(xiàn)歸母淨♣‌₩™利潤245.07億元，同比增長(cháng)6.26%，扣 £&€非後淨利潤239.86億元，同比增長(ch•↓áng)9.78%。同步披露的(de)2022年(nián)度分(fēn)配方​≠σ♠案顯示，公司拟向全體(tǐ)股東(dōng)每10股派發現(xiàn)δ$金(jīn)股利10元（含稅），合計(jì)派現(xi←↓àn)56.14億元（含稅）。
在2022年(nián)經營業(yè)績上(shàng)，格力電(diàn)器(qì)的εΩσ(de)表現(xiàn)并不(bù)算(suàn)太意外(wài)，其淨利潤增幅甚至還÷λ$™(hái)略高(gāo)于美(měi)的(de)集團。但(dàn)從(cóng)分(fē♠δ♣ n)紅(hóng)情況來(lái)看(kàn)，市(shφαλì)場(chǎng)普遍認為(wèi)大(dà)幅低(§ ↑∞dī)于預期。
證券時(shí)報(bào)·e公司記者注意到(dào)，2018年(niá ≥n)-2021年(nián)，格力電(diàn)✔​器(qì)的(de)年(nián)度分(fēn)配方案分(f✔↕€ēn)别為(wèi)10派15元(含稅)、10派12元(含稅)、10α®派30元(含稅)、10派20元(含稅)。相(xiàng)比之下(xià)，202♦£&2年(nián)度的(de)10派10元(含稅)則是(shì)過去(qù)5年(nián)σ≈裡(lǐ)分(fēn)紅(hóng)力度♦β最小(xiǎo)的(de)一(yī)次年(nián)度分(fēn)配。
需要(yào)指出的(de)是(shì)，自(z₩☆§ì)2018年(nián)以來(lái)，格力電(diàn)器(qì)開(kāi)始在每年(n↕δián)半年(nián)報(bào)披露的(de)同時(shí)披露中期分(fēn)配方案，★☆↑§其中2018年(nián)為(wèi)10派6元(含稅)，20©'19年(nián)中期未分(fēn)配，​∑β2020年(nián)為(wèi)10派10元(含稅)，2021年(nián)為(wèi)®β10派10元(含稅)，2022年(nián)為(wèi)10派10元(含稅)。↕‍
從(cóng)近(jìn)三年(nián)的(de)分(fēn)配情況來(lγ$♠∑ái)看(kàn)，格力電(diàn)器φ♦→©(qì)“一(yī)年(nián)兩分(fēn)”已經♠×逐漸成為(wèi)常态。就(jiù)在今年(nián)2月(yuè)，格力電(dα©iàn)器(qì)剛剛實施了(le)2022年(nián)中期權益分(fēn)派，派發現(xi®✘σ↔àn)金(jīn)股利55.37億元。市(sλ∑<∏hì)場(chǎng)投資者也(yě)普遍将公司的(‌ ★de)中期分(fēn)配計(jì)入預期之中。
但(dàn)從(cóng)全年(nián)整體(tǐ)分(fēn"‍•≥)紅(hóng)的(de)情況來(lái)看(kàn)，2022年(nián)"γ₩格力電(diàn)器(qì)“中期+年(nián)度”≥÷合計(jì)分(fēn)紅(hóng)僅為(wèi)10派20元(含稅)，☆←Ω而2020年(nián)和(hé)2021年(nián)全年(niá÷ n)分(fēn)紅(hóng)情況分(f♣>ēn)别為(wèi)10派40元(含稅)和(hé)10派30元(含稅)，2022年(niánσγ)的(de)整體(tǐ)分(fēn)紅(hóng)力度顯著低(dī)于前α♣<↑兩年(nián)。
值得(de)一(yī)提的(de)是(shì)，就(jiù)在今年(niá¥→n)2月(yuè)，格力電(diàn)器(qì)董事(shì™≥≠)長(cháng)兼總裁董明(míng)珠接受'₹∏包括證券時(shí)報(bào)&midd¶‍ot;e公司在內(nèi)的(de)多(duō)家(jiā)媒體(tǐ)采訪時(shí)，★∑曾就(jiù)分(fēn)紅(hóng)問(wèn)題進行(xíng)過專φ☆↓門(mén)回應。她(tā)表示：&ldquoσ≤;我不(bù)太懂(dǒng)資本市(shì)場(chǎng)，也(yě₩<←§)不(bù)太懂(dǒng)炒股。但(dàn)從(cóng)我內(nèi)心來λ✔(lái)講，一(yī)個(gè)真正的(de)投資者，應該是(shì)十年(niá♠​¶n)二十年(nián)長(cháng)期跟随一(yī)家(jiā)≈≤企業(yè)，而不(bù)是(shì)短(duǎn)期的(de)低(dī•¥→<)買高(gāo)賣。而在這(zhè)長(cháng)期的(de)投資過程中，分ε±ε&(fēn)紅(hóng)就(jiù)成為(wèi)他(tā)∏'€們唯一(yī)的(de)回報(bào)，所以我希望用(yòng)持續穩定的(de)分(fēn)紅(ו≈hóng)來(lái)回報(bào)給真正的(d₽¶e)投資者。”
對(duì)于每年(nián)将利潤中的(de)一(yī)定比例合理(lǐ)地↕≠(dì)分(fēn)配給投資者，董明(míng)珠認為(wèi)公司↓‍φ是(shì)沒有(yǒu)太大(dà)壓力的(de)。但(dλ&♣àn)她(tā)強調：“也(yě)不(bù)排除我↔<Ω₩們可(kě)能(néng)某一(yī)年(nián)會(huì)少(shǎo)分(fēn•σ÷)紅(hóng)甚至不(bù)分(fēn)紅(hóng)，那(nà)肯定是€<(shì)在遇到(dào)一(yī)些(xiē)重大(dà)投資等需要♠×(yào)的(de)情況下(xià)。總之，我認為(wèi)用(yòng)分(fēn)紅(hó÷©♣‍ng)的(de)形式給投資者回報(bào)是(shì)非常有(₹δβ♣yǒu)必要(yào)的(de)。”
格力電(diàn)器(qì)2022年(nián)度分(fēn)紅(hóπ→≠ng)力度的(de)減少(shǎo)，是ε‍$(shì)否與董明(míng)珠所稱&ldqu&★∑$o;遇到(dào)一(yī)些(xiē)重大(dà)投 ×資等需要(yào)的(de)情況”？公司是(sh♥★ì)否會(huì)在2023年(nián)年(nián)中期提升分(fēn)紅(hónδ÷↕±g)力度？證券時(shí)報(bào)·e公司記者為(wèi)✔‍<此詢問(wèn)了(le)格力電(diàn)器(qì)相(xiàng)關₽>©人(rén)士，但(dàn)得(de)到(dào)的(de)答↓↕€ (dá)複是(shì)“一(yī)切信息以正式公告為(wèi)準”。
有(yǒu)市(shì)場(chǎng)分(fēn)析人(ré₩™±≠n)士指出，格力電(diàn)器(qì)作(zuò)為(wèi)成熟白≠≤✘φ(bái)馬标的(de)，一(yī)直以高(gāo)股息吸引了(le)大(dà)量機''(jī)構和(hé)長(cháng)期投資者的(de)青睐，但(dàn)倘若公司&ldqu↓♦γ✔o;高(gāo)股息”的(dφ​™"e)預期不(bù)再，那(nà)麽很(hěn)可(kě)能(néng)會(hu‌∏∑ì)引起投資者的(de)動搖，從(cóng)而“用(yòng)腳投票(pi↑‌$ào)”抛售股份。
多(duō)元化(huà)發展遇阻
除了(le)分(fēn)配力度的(de)減弱，格力電(dià∞<↑n)器(qì)近(jìn)年(nián)來(lái)在企業(yè)經營中也σ$(yě)并非一(yī)路(lù)坦途。在格力電(diàn)器(qì)近(jì♥↔  n)幾年(nián)來(lái)一(yī)直希望撕掉“空←‍¶¥(kōng)調巨頭”的(de)強标簽，向全品類家(ji" ā)電(diàn)乃至智能(néng)制(zhì)造領域進♦★行(xíng)多(duō)元化(huà)轉型。
今年(nián)2月(yuè)，董明(míng)珠在接受采訪時(shí)也(yě)重點∞↔↑強調，過去(qù)30年(nián)的(de)發展，格力電♥¶(diàn)器(qì)從(cóng)“好(h$γ>↑ǎo)空(kōng)調格力造”，到(dào)如€∞✘σ(rú)今“好(hǎo)電(diàn)器(qì)格力造”♦↑，實現(xiàn)了(le)從(cóng)單一(yī)空(kōng)調到(dào)全品類家(j≈λiā)電(diàn)的(de)轉型。
不(bù)過，從(cóng)格力電(diàn)器(qì)☆✔2022年(nián)報(bào)來(lái)看(kàn)，市(shì)場(chǎng)₽&對(duì)公司的(de)多(duō)元化(huà)轉型仍抱有(yǒu)憂慮¶φ×&。2022年(nián)，格力電(diàn)器(qα¶ì)空(kōng)調業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入₽♠×&1348.59億元，占總營收的(de)比重為(wèi)71.36%，而在20≠∞21年(nián)，這(zhè)一(yī'φ•φ)比重尚為(wèi)70.11%。換言之，過去(qù)的(de)一(yī)年(nián)，格力電(₩Ω ¥diàn)器(qì)對(duì)空(kōng)調的(de)依賴反而更加嚴重了(le)。
其中，被董明(míng)珠寄予厚望的(de)生(shēng)活電(diàn)器(qì)闆塊，↓β♥ 在2021年(nián)實現(xiàn)營← ''收48.82億元，營收占比為(wèi)2.60%；2022年(nián)，該業(yè)務實現¥φ★​(xiàn)營收45.68億元，營收占比為(wèi)2.42%，同比反而出現(xi✔♥✘σàn)了(le)下(xià)滑。
根據《中央空(kōng)調市(shì)場(chǎng)》統計(jì)數(shù<÷↑)據顯示，2022年(nián)，中國(guó)中央空(kōng)調市(shì)場(chǎ'<≤ ng)下(xià)滑2.96%，整個(gè)空(kōng)調行(xíng)業(yè)已↑Ω經出現(xiàn)了(le)非常明(míng)顯的(de)&ldq±≈&δuo;觸頂”迹象，而且在樓市(shì)探底、民→✔≠←(mín)間(jiān)投資觀望、工(gōng)程進度放(fàng)緩<☆φ、缺貨嚴重等諸多(duō)不(bù)利因素的(de)影(yǐng)響下(xià)，未來(€↓&lái)空(kōng)調行(xíng)業(yè)複蘇的(de£§&Ω)前景并不(bù)樂(yuè)觀。這(zhè)對(duì)于逾>→7成營收依賴空(kōng)調業(yè)務的(de)格力電(diàn)器(q쥙∞₹)而言，并非是(shì)一(yī)個(gè)好(hǎo)消息。
與此同時(shí)，格力電(diàn)器(qì)披露的(de)2023年(↓₩←nián)一(yī)季報(bào)顯示，公司一(₩≤yī)季度實現(xiàn)營收356.92億元，同比微(wēi)增0.44%；實現(xiàn)淨利₹♥✘潤41.09億元，同比增長(cháng)2.64%；營收與±₹淨利潤的(de)增長(cháng)均較為(wèi)乏力。相(xiànΩδg)比之下(xià)，多(duō)元化(huà)較為(wèi)成功≈φ✔的(de)美(měi)的(de)集團一(yī)季度營收增長(cháng)6.27%，淨利潤增長(c ✘₹háng)了(le)12.04%；海(hǎi)爾智家(jiā)一(σ♥yī)季度營收增長(cháng)8.02%，淨利潤增幅為(wèi)12.60%，均明(míng)顯δπ™高(gāo)于格力電(diàn)器(qì)。
“除了(le)分(fēn)紅(hóng)低(dī)于預期πγ"β外(wài)，格力電(diàn)器(qì)大(dà)跌還☆γ'(hái)有(yǒu)幾大(dà)原因”σ★®★。家(jiā)電(diàn)行(xíng)業(yè)資深觀察人(rén)士劉步塵表示 δ，由于遲遲未能(néng)培育出第二增長(cháng)曲線 ☆，格力電(diàn)器(qì)營收已連續三年(nián)徘徊在2000億元以下(xià)；同時(s¥ hí)，公司去(qù)年(nián)和(hé)今年(nián)一(yī)季度的(de)營↔<®收也(yě)低(dī)于外(wài)界預期，而公司最大(γδεdà)業(yè)務闆塊也(yě)被主要(yào)♦‍§‌對(duì)手越拉越大(dà)。
e公司記者注意到(dào)，作(zuò)為"✔(wèi)格力電(diàn)器(qì)最主要(yào)的(de)競争對(duì)手≥✘&•，美(měi)的(de)集團2022年(nián)年(nián)報(bào)顯示，該公σ'↑司2022年(nián)暖通(tōng)空(kōng)調業(yè)務營收為(wèi)1506.3©®₩5億元，高(gāo)于格力電(diàn)器(qì)，≥€£§且較2021年(nián)的(de)1418.79億元營收增長(cháng)6.17%。此外(wà≥δi)，美(měi)的(de)集團還(hái★↕☆')擁有(yǒu)體(tǐ)量龐大(dà)的(de)消費(™↓§fèi)電(diàn)器(qì)業(yè)務闆©π塊，去(qù)年(nián)實現(xiàn)營收α≤δ∞1252.85億元。
5月(yuè)4日(rì)上(shàng)< ÷γ午，有(yǒu)媒體(tǐ)以投資者身(shēn)份緻電(diàn)格&₩¥力電(diàn)器(qì)，公司工(gōng)作(zuσ↕ò)人(rén)員(yuán)表示，二、三季度是∑↔(shì)行(xíng)業(yè)的(de)×​'δ相(xiàng)對(duì)旺季，或有(yǒu)望帶動公司業(yè  ‌)績。當前公司主要(yào)目标仍是(shì)緊抓主營，分(fēn)紅(hó Ω✘&ng)力度雖然相(xiàng)較去(qù)年(nián)有(yǒu)所減少(s→∞φ∑hǎo)，但(dàn)是(shì)公司領導層根據自(zì)身(shēn)情況所λΩ♣♦做(zuò)判斷，公司對(duì)下(xià)半年(nián)比較有∞♠©÷(yǒu)信心。