格力電(diàn)器(qì)（000651.SZ）£¥£控制(zhì)權變更的(de)第一(yī)隻靴子(zǐ)落地(dì)了(l≤₹♠∏e)，格力集團将對(duì)外(wài)轉讓15%股份，仍保留3§φ•.22%股份，這(zhè)将使格力集團仍保留董事(shì)會(huì)席位的(de)提名資格。
8日(rì)晚間(jiān)，格力電(diàn)器Ω'(qì)發布公告，稱格力集團函告公司，格力集團拟通(tōng)過公開(kāiα∑δ)征集受讓方的(de)方式協議(yì)轉讓格力集團持有(yǒu)的(de)格力電(♠ ♠diàn)器(qì)總股本15%的(de)股票(piào)。
轉讓價格不(bù)低(dī)于提示性公告日(rì)（2019年(nián)4月(♥ ♥σyuè)9日(rì)）前30個(gè)交易日(rì★"σ→)的(de)每日(rì)加權平均價格的(de)算(suàn)術(shù)平均值，最終轉讓價格₽ε∏λ以公開(kāi)征集并經國(guó)有(yǒu)資産監督管理(lǐ)部門©≤(mén)批複的(de)結果為(wèi)準。
轉讓完成後，格力電(diàn)器(qì)控股股東(dōng)和(hé)實際控制(zhì)人(↓ε←Ωrén)可(kě)能(néng)發生(shēng)變更。公司将于 &Ω4月(yuè)9日(rì)開(kāi)市(shì)複牌。
珠海(hǎi)國(guó)資委仍将保留影(yǐng)響力
根據格力電(diàn)器(qì)股東(dōng) ®&信息，目前控股股東(dōng)珠海(hǎi)格力集團有(yǒu)限公司（&λ☆σ下(xià)稱“格力集團”）持股比例為(wèi)18.22%，轉讓1♣☆§5%之後，格力集團還(hái)将繼續持有(yǒu)3.22%的(de)股份。→¶∞©
而根據格力電(diàn)器(qì)的(de)公司章(zhāng"∑)程，持股3%以上(shàng)的(de)股東(dōng)有(yǒu)權提名董事(shì)。≠↑←市(shì)場(chǎng)人(rén)✔←♣∏士分(fēn)析，格力集團股份出讓股份後仍留下(xià)3.22%∞∞股份，可(kě)能(néng)即與格力電(diàn)器(qì)✘σ《公司章(zhāng)程》的(de)相(xiàng)關規定有(yǒu)關。借此，在未來(lá★≠i)格力電(diàn)器(qì)的(de)公司治理(lǐ)結構中，$ ∏珠海(hǎi)國(guó)資委仍将保留一(yī)定的(de)話(huà)語權和(hé)經營決策權。​✘
格力電(diàn)器(qì)《公司章(zh↓÷≥āng)程》規定第5.2.2條和(hé)第4.6σ♠.8條規定，董事(shì)會(huì)由九名董事(shì)組成，設董♥∞•事(shì)長(cháng)一(yī)人(rén)，副董事(shì)← 長(cháng)一(yī)人(rén)。公司董事(shì)會(huì)、監事(shì)會(huì)≈¶$以及單獨或者合并持有(yǒu)公司 3%以上(shàng)股份的(de)股東(dōng)，有(yǒ>'u)權提名董事(shì)、股東(dōng)代表監事(sh£✘≥αì)候選人(rén)；公司董事(shì)會(huì)、監事(shì)會(huì)、λ★©單獨或者合并持有(yǒu)公司已發行(xíng)股份1％以上(shàng)的(de)股東(∑&♠εdōng)可(kě)以提出獨立董事(shì)候選人(rén)。
有(yǒu)意思的(de)是(shì)，股份的(de)保留和(hé)董₹φ•♥事(shì)會(huì)席位提名權利的(de)保留，與今年(nián)年(nián)初ε₩公司《公司章(zhāng)程》的(de)修改遙相(xiàng)呼應。今年(nián)1月(y↔×uè)2日(rì)，格力電(diàn)器(qì)修改了(le)《公司>>章(zhāng)程》，章(zhāng)程中增設了(le)公司黨委和(hé)π‍φ公司紀委兩項機(jī)構設置。
格力電(diàn)器(qì)股權結構中第二、三、四、五大(dà)股東(dōng)≈¥分(fēn)别是(shì)，河(hé)北(≠ ∞±běi)京海(hǎi)擔保投資有(yǒu)限公司，持股比例為(wèiα×)8.91%；香港中央結算(suàn)有(yǒu)限公司（陸股通(tōng)®÷☆）持有(yǒu)7.86%；中國(guó)證券金(jīn)↔ ↓融股份有(yǒu)限公司持有(yǒu)2.99%；前海(hǎ≥♥£ i)人(rén)壽保險股份有(yǒu)限公司——海(hǎi)<∏利年(nián)年(nián)持有(yǒu)1.÷×92%。
倘若格力集團的(de)15%股份出讓，乃向單一(yī)戰略投資者轉讓，那(nà)麽格力集團↔∑ ♣将列為(wèi)第五大(dà)股東(dōng)，格力集團未∏± 來(lái)還(hái)會(huì)不(bù)會(huì)繼續減持剩¥≥‍餘的(de)3.22%股份，目前不(bùΩ♦•₹)得(de)而知(zhī)。
但(dàn)市(shì)場(chǎng)人(rén)士分(fēn)析認為(wèi)，格力集↕ ™團之所以在今年(nián)年(nián)初新設∏☆兩項治理(lǐ)機(jī)構，可(kě)能(néng)正是(shì)考慮保持珠"₩φ海(hǎi)國(guó)資委超越持股股權比例↕>的(de)影(yǐng)響力。
格力電(diàn)器(qì)的(de)市(shì)場(chǎng)化(huà)治理(lǐ)改革勢•β₩在必行(xíng)，2005年(nián)，格力集團的(de)高(gāo)層動蕩曾經讓格力電$™©(diàn)器(qì)的(de)治理(lǐ)結構和(hé)控制(zhì)權處Ω≠₩于不(bù)穩定狀态，并進而影(yǐng)響到(dào)公司經營，彼時(shí)珠海(h∞αǎi)國(guó)資委險将格力電(diàn)器(q‌φì)控制(zhì)權賣給開(kāi)利空(kōng)調。☆‍™×
董明(míng)珠曾在公開(kāi)場(chǎng)合回憶說(shuō)，“當時(s•♣↕±hí)我們政府希望把格力電(diàn)器(qì)賣掉，因為(wèi)‘當時(shí)→‍£↑我們的(de)國(guó)有(yǒu)資産占了(le)58%’，當時(sh≈$í)我也(yě)強烈要(yào)求不(bù)能(né∏&&ng)賣。結果外(wài)資企業(yè)告訴我，說(shuō)給我年(nián)薪八千萬，♥Ω 我們中國(guó)所有(yǒu)的(de)合資企業(yè)經營者都(dōu)是✘★≠←(shì)非常滿意的(de)，但(dàn)是(shì)我說(s •±≠huō)我不(bù)滿意。所以我們用(yòng)十±§年(nián)的(de)時(shí)間(jiān)，2004年(nián)到¥∞(dào)2014年(nián)的(de)時(shí)間(jiān)€♥，我們給國(guó)家(jiā)的(de)稅收是(shì)150億。如(rúα™±)果我們賣完以後，我們國(guó)家(jiā ®÷)還(hái)有(yǒu)這(zhè)麽多(duō)的(de)稅收嗎(ma)？格力這(λβzhè)個(gè)品牌就(jiù)沒有(yǒu)了(le)。”
有(yǒu)并購(gòu)專業(yè)人(rén)士分(fēn)析稱，格力電(dià☆♣n)器(qì)此次加入混改大(dà)軍，不(bù)排隊珠海β₽∞∑(hǎi)國(guó)資委和(hé)格力電(diàn)器(qì)雙方都(dōu)試圖揭去(q ↑ù)格力電(diàn)器(qì)國(guó)資背景的(de≤£☆$)标簽，這(zhè)樣更有(yǒu)利于格力電( ±™βdiàn)器(qì)以市(shì)場(chǎng)化(↕ •huà)主體(tǐ)的(de)身(shēn)份參與海(hǎi≠←‌∞)外(wài)業(yè)務競争。
産業(yè)協同資本猜想
董明(míng)珠2017年(nián)還(h♠§∞∞ái)出手阻止了(le)姚振華執掌的(de)前海(hǎi)人(rén)壽舉牌格力電(di∞πàn)器(qì)。上(shàng)海(hǎi)一(yī)位并購(gòu)基金(jīn✘✔)負責人(rén)分(fēn)析稱，從(cóng)前兩次格力電(φ&≈diàn)器(qì)面臨潛在的(de)控制(zhì)權變更壓力時(shí)，董明(míng→¥β)珠都(dōu)出手制(zhì)止的(de)過往情形來(l≤£βái)猜測，這(zhè)一(yī)次格力集•€團征集來(lái)的(de)股權受讓方，大(dà)概率仍然繞± δα不(bù)過董明(míng)珠和(hé)管理(lǐ)層這(zhè)一(yī)關。盡管2016×↕年(nián)11月(yuè)董明(míng)珠已經卸任格力集團董事(sh♥‍≠≠ì)長(cháng)一(yī)職，但(dàn)考慮到(dào)董明(míng)珠多(du‌"¥₩ō)年(nián)來(lái)對(duì)于格力電(diàn)器(q Ω¶ì)發展的(de)貢獻和(hé)舉足輕重，∞≤π未來(lái)新來(lái)的(de)大(dà)股東(dōng)隻有(y≥>♥×ǒu)與管理(lǐ)層更好(hǎo)地(dì→≥)協同和(hé)融合，才可(kě)能(néng)εε€®形成股東(dōng)方、管理(lǐ)層與✘‍β™企業(yè)的(de)三方共贏。
格力集團自(zì)1996年(nián)上(shàng)市(shì)以來(lái)，通(tōng)★♥★過向經銷商轉讓股份、向管理(lǐ)層實施股權激勵等動作(zuò)，持股比φ✘•ε例由上(shàng)市(shì)後最高(gāo)時(shí)持δ×有(yǒu)60%減至目前的(de)18.22%。回過頭來(lái)從↓♦±(cóng)客觀效果來(lái)看(kàn)，與格力集團減持動作(zuò)相(xiàn∞δg)對(duì)應的(de)是(shì)，格力電(diàn)器(q"&∏ì)擺脫了(le)其他(tā)國(guó)有(yǒu)上(shàng)市(sh©±ì)公司國(guó)有(yǒu)絕對(duì)控股的(de)治理(lǐ)模式，朝著(zhe)股權β'÷多(duō)元化(huà)和(hé)治理(lǐ)模εα‍δ式市(shì)場(chǎng)化(huà$£∏)的(de)方向發展，激發了(le)經營活力，才在完全競争領域→γ↕蛻變成巨頭。
一(yī)周前，格力電(diàn)器(qì)公告稱格力集團正籌劃轉讓所持有(yǒu)§≤₹≠的(de)部分(fēn)格力電(diàn)器(qì)股權，可(kě)能(néng)涉及公 ♠司控制(zhì)權變動。因此格力電(diàn)器(qì)停牌至今。
對(duì)于此次萬衆矚目的(de)控制(zhì)權變更來(lái)說(shuō)，外(wài)•β界最關心的(de)還(hái)是(shì)誰是(shì)最終的(≠ ↓©de)收購(gòu)方。停牌前三十個(gè)交易日(rì)均價為(wèi)45.59元，15%的γ' ↕(de)持股比例對(duì)應的(de)價格約為(wèi)411§←億元。什(shén)麽機(jī)構會(huì)有(yǒu)這δσ♠☆(zhè)麽雄厚的(de)資金(jīn)實力？
上(shàng)述并購(gòu)基金(jīn)負責人(rén)分(fēn)析，除了(l♠×e)需要(yào)雄厚的(de)資金(jī€₽ •n)實力外(wài)，引進來(lái)的(de)戰略投資者應該是(shì)能(néng)夠→§≤>與格力電(diàn)器(qì)的(de)業(♥₽±•yè)務産生(shēng)協同效應并能(néng)幫助格力電(diàn)器(qì)布局"'€重大(dà)産業(yè)戰略的(de)，才有(yǒu)可(‌£kě)能(néng)帶領格力電(diàn)器(qì)在後混改時(shí)代繼續保持良好♣↕☆(hǎo)的(de)勢頭。
有(yǒu)知(zhī)情人(rén)士向第一(yī)财經記者透露，格力集團尚♦₩↔♣在進一(yī)步研究制(zhì)定本次公開(kāi)征集轉讓的(de)​≥×具體(tǐ)方案，本次公開(kāi)征集轉讓尚需取得(de)國(guó)有(yǒu)資産監↔>♣≤督管理(lǐ)部門(mén)等有(yǒu)權機(jī)構的(de)批準≠≥₹，是(shì)否能(néng)取得(de)批準及批準時(shí)間(jiān)存在不(bù)确定性& ♠。