小(xiǎo)熊電(diàn)器(qì)日(rì)前披露了(le)2019☆→δ年(nián)業(yè)績快(kuài)報(bào)。數(shù)據顯示，公司φλ在2019年(nián)實現(xiàn)營收收入26.92億元、歸母淨利潤2.6≥"✘0億元，分(fēn)别同比增長(cháng)π₽₩≤31.92%以及40.08%。從(cóng)四季度單季來(lái)看(kàn)₽ ×↕，公司分(fēn)别實現(xiàn)營收、歸母淨利潤9.71億元、0.92億元，同比分(fē&≤÷n)别增長(cháng)34.30%以及39.‍★÷₩39%。
對(duì)于營收、利潤的(de)增長(cháng)，公司表示主要(yào)基于™∏ §如(rú)下(xià)原因：1、實施多(duō)品類發展戰略，不(bù)φ♦斷開(kāi)發新産品；2、不(bù)斷開(↔★"kāi)拓并完善銷售渠道(dào)。
業(yè)績快(kuài)報(bào)披露後♠↕的(de)第一(yī)個(gè)交易日(rì)，εγ小(xiǎo)熊電(diàn)器(qì)股價高(gāo)開(kāi)三個(gè)多(du ≤ō)點，并在開(kāi)盤後五分(fēn)鐘(zhōng)內(nèi)封住♦→∏‍漲停。第二天，公司股價繼續上(shàng)漲0.73%。2020年(nián)截至₩>↕2月(yuè)26日(rì)收盤，公司市(shì)值達$Ω★₩到(dào)90.77億元，今年(nián)以來(lái)已累計(∞"© jì)上(shàng)漲8.99%。
主營廚房(fáng)小(xiǎo)家(jiā)電(diàn)，2019¥↑ ₹年(nián)營收近(jìn)27億，利潤2.6億
小(xiǎo)熊電(diàn)器(qì)成立于2006年(nián)，主營為(wèi)小(xi<∑"&ǎo)家(jiā)電(diàn)産品的(de)研發、設計(jì)、生₹•↓÷(shēng)産和(hé)銷售，按應用(y↕♥òng)方向可(kě)分(fēn)為(wèi)廚房(fáng)小(xiǎo)家(jiā)電✔¥(diàn)、生(shēng)活小(xiǎo)家(jiā)電(↔×≠diàn)以及其他(tā)小(xiǎo)家(jiā)電(diàn)，具體(©Ωtǐ)産品包括酸奶機(jī)、電(diàn)動打蛋器(qì)、電(diàn)熱(rè)飯盒、加濕 &器(qì)、養生(shēng)壺、多(duō)士爐以及煮¥↔γλ蛋器(qì)等。公司于2019年(nián)8月(yuè)登陸資本市(shì)場(chǎng÷÷£₽)，目前上(shàng)市(shì)尚不(bù)足一(yī)年(nián)。∏φ
招股說(shuō)明(míng)書(shū)顯示，公司2018年(nián)來(lá±¥>i)自(zì)廚房(fáng)小(xiǎo)家(jiā)電(d ∏©iàn)、生(shēng)活小(xiǎo)家(jiā)電(diàn)₹®±®以及其他(tā)小(xiǎo)家(jiā)電(diàn)的(de)δ∞€營收分(fēn)别為(wèi)17.31億元、2.93億元±♥以及321萬元，分(fēn)别占總營收的(de)比例為(wèi)♥$>✔85.39%、14.45%以及0.16%。由此可(kě)見(ji ™×àn)，廚房(fáng)小(xiǎo)家(jiā)電(diàn)是(shì)公♣✘$®司營業(yè)收入的(de)主要(yào)來‌♥≥(lái)源。
進一(yī)步細分(fēn)廚房(fán♣¶g)小(xiǎo)家(jiā)電(diàn)可(kě)以看(k≤±àn)到(dào)，鍋堡類産品占比最大(dà)，達到(dào)£→總營收的(de)21.65%。其次為(wèi)壺類，營收占比20.0☆≥ 0%。
2016至2019年(nián)期間(jiān)，小(xiǎo)♦♦熊電(diàn)器(qì)的(de)營收從(cóng)10.54億≈Ω 元上(shàng)升至26.92億元，歸母淨利潤則從≠™(cóng)0.72億元上(shàng)∞♠>'升至2.60億元，複合增速分(fēn)别達到(dào)了(le)36.69%以及5≠γ3.42%。
值得(de)一(yī)提的(de)是(shì≠€₽)，2019年(nián)的(de)營收、歸母淨利潤增速均較2018年(nián)有(yǒ∑₽u)所加快(kuài)。
從(cóng)季度數(shù)據來(lái)看(kàn)，小(xiǎo)¥>σ熊電(diàn)器(qì)在2019年(nián)第四季度分≥π‌(fēn)别實現(xiàn)營收、歸母淨利潤9.71✔£γ♠億元和(hé)0.92億元，同比分(fēn)别增長(cháng)34.3×≤<♠0%以及39.39%。兩者的(de)增速均快(kuài)于201☆λ9年(nián)三季度，特别是(shì)歸母淨×₩利潤增長(cháng)方面。
或許正是(shì)由于四季度和(hé)全年(nián)業(yè)績超過部分(f★×ēn)投資者預期，導緻小(xiǎo)熊電(diàn)器(qì)股價在★ 業(yè)績快(kuài)報(bào)公告後表現(xiàn)頗為(wèi)強勢。
這(zhè)一(yī)增長(cháng)來↔±×(lái)自(zì)哪裡(lǐ)，未來(lái)能®∏≠‌(néng)夠持續嗎(ma)？
受益小(xiǎo)家(jiā)電(diàn)市 ←♦>(shì)場(chǎng)高(gāo)景氣度以 ≠及線上(shàng)增長(cháng)雙重紅​∏σ(hóng)利
仔細研究發現(xiàn)，小(xiǎo)熊電(diàn)器(qì)近(jìn)些(xiē)年(γ→nián)業(yè)績的(de)快(kuài)速增長(cháng)，很(hěn)×≥​♥大(dà)程度上(shàng)受益于我國(guó)小(xiǎo)家(jiā)電(diàn)&<∏♥市(shì)場(chǎng)增長(cháng≥¶βφ)較快(kuài)以及線上(shàng)銷售的(de)紅(hóng)λ 利。
根據中國(guó)産業(yè)信息網的(de)數(shù)據，我國(guó​¶✔)小(xiǎo)家(jiā)電(diàn)行(xíng)業(y €γ↕è)的(de)市(shì)場(chǎng)規模（不(bù)包括熱(rè)水(×↔¥shuǐ)器(qì)）從(cóng)20₩<14年(nián)1438億元上(shàng)升至2®$≥>017年(nián)2179億元，年(nián)複合增長(cháng)率達到('εdào)14.86%。同時(shí)，中國(guó)家(jiā)用(yòn≠ ✔©g)電(diàn)器(qì)協會(huì)統計(jì)數(shù)據顯示，我國(guó)小(xiǎ♥¥¶σo)家(jiā)電(diàn)市(shì)場(chǎn₽®g)将在2019-2023年(nián)期間(j"≈≠♣iān)繼續保持較快(kuài)增長(cháng)，預計(jì)‌↔期間(jiān)的(de)年(nián)複合增長(chán→σβ←g)率将達到(dào)約12.63%。
另一(yī)方面， 查詢國(guó)家(jiā)統計(jì)局的(de)Ω§相(xiàng)關數(shù)據，2016至201∑¥ 8年(nián)期間(jiān)，我國(guó)實物Ω₹(wù)商品網上(shàng)零售額分(fēn)别同比增長(cháng)25.★±★☆60%、28.00%以及25.40%。同期，實物(‌→₽wù)商品網上(shàng)零售額占社會(huì)消費(f λ> èi)品零售總額的(de)比重從(cóng)20∑↕α16年(nián)12.60%上(shàng♥♠§)升至2018年(nián)18.40%。
由于小(xiǎo)家(jiā)電(diàn)産品δ£一(yī)般具有(yǒu)單價低(dī)、品類多(duō)<±" 以及使用(yòng)周期短(duǎn)等特點，相(xiàng)對(duì)更适合進行(xíng±∑​≥)網上(shàng)銷售。根據小(xiǎo)熊電(diàn)器(‍₹ε‌qì)招股說(shuō)明(míng)書₩‌(shū)的(de)披露，公司産品正是(shì)主要(yào)通(tōng)過線π¥×♣上(shàng)經銷、電(diàn)商平台入倉和(hé)線上(shàng)直銷方式在天₽<✔"貓、京東(dōng)、唯品會(huì)等•¥♦♦電(diàn)商平台進行(xíng)銷售。
2016至2018年(nián)期間(jiān)，小(xiǎo)熊電(diàn)器(qì)™×來(lái)自(zì)線上(shàng)銷售的(de)金(jīn)額分(¶↔fēn)别為(wèi)9.60億元、15.09億元以及18.33億元，分(fēn)别達Ω​α♣到(dào)同期總營收的(de)91.6'→0%、91.93%以及90.41%。
關注市(shì)場(chǎng)競争、線上(shàng)增速放(fàng)緩等風(f&δ§ ēng)險
不(bù)過，進一(yī)步研究發現(xiàn)，小(xiǎo‌ ±$)熊電(diàn)器(qì)也(yě)面∑¶∑≤臨著(zhe)不(bù)少(shǎo)風(fēng)險‌‌與挑戰。
比如(rú)，小(xiǎo)家(jiā)電(diàn)産品的(de)技(jì)術(shù)和(h嶩é)資金(jīn)門(mén)檻相(xi©β‍ àng)對(duì)較低(dī)，市(shì)場(chǎn₹♥ ✔g)競争激烈。因此，如(rú)何建立競争優勢并在消費(fèi)者中形成粘性，是(sh₹∑‍ì)市(shì)場(chǎng)參與者普遍遇到(dào)的(de)難題。★₩
此外(wài)，随著(zhe)越來(lái)越多(duō)小(xiǎo)家(jiā)電(d∑£≠iàn)廠(chǎng)商注意到(dào)線上(shàng)增長(♦λ←cháng)紅(hóng)利，紛紛加強線上(shàng)渠道(dà‍λ≥o)建設，這(zhè)也(yě)會(huì)給>λ≈β小(xiǎo)熊電(diàn)器(qì)這(zhè)些(xiē)以線上(shàng)渠‌₩≠道(dào)為(wèi)主的(de)廠(chǎng)商帶來(lái)更多(duō)挑戰。
另一(yī)方面，随著(zhe)銷售基數(shù)擴大(dà)以及經濟增速趨緩，線上(shàn↕&≥g)零售的(de)增長(cháng)也(yě)開(kā¶©≥£i)始有(yǒu)所放(fàng)緩。查詢國(guó)家(jiā)統計(jì)局數(sh↓φ∏₹ù)據發現(xiàn)，2019年(nián)我國(guó)實物(wù)商品網上(s≠∑φhàng)零售額同比增長(cháng)19.50%，是(shì)近≈±₩(jìn)幾年(nián)以來(lái)首次跌破20%。
如(rú)果未來(lái)線上(shàng​♥)紅(hóng)利進一(yī)步減少(sβ∞®hǎo)，小(xiǎo)熊電(diàn)器(qì)能(néng)否繼續維持 ∑→±高(gāo)增長(cháng)？
根據公開(kāi)資料，小(xiǎo)熊電(diàn)器(q<φì)正逐步開(kāi)拓線下(xià)渠道(dào)，希望實現(xiàn)全渠道(dào)運 ∑營的(de)銷售模式，加速線上(shàn£'♦©g)線下(xià)融合發展。
另外(wài)值得(de)注意的(de)是(s<™&‍hì)，小(xiǎo)熊電(diàn)器(qì)将于2020年 ♠‍≠(nián)8月(yuè)上(shàng)市(shì)滿一(yī)年(nián)，屆時™★♠₽(shí)将會(huì)有(yǒu)超過公司總股本20%的(de)股份獲得(de)解禁。如(‍₽rú)果那(nà)時(shí)部分(fēn)股東(dōng)選擇抛售股票(Ω✘α♣piào)，可(kě)能(néng)會(↓∞huì)使得(de)公司股價短(duǎnσ₹)期內(nèi)有(yǒu)所承壓。