9月(yuè)4日(rì)至11日(rì)，短(duǎnΩ©φ)短(duǎn)幾日(rì)時(shí)間(jiān)，作(zuò)為(wèi∑λ)家(jiā)電(diàn)行(xíng)業(∑±'↓yè)領先企業(yè)的(de)海(hǎi)爾電(diàn)器(qì)（0₹≈∏1169-HK）實行(xíng)4次回購(gòu)，共㥕回購(gòu)16.32百萬元港币。進入2019年(nián)，房(fáng)地(♥↕∞ dì)産調控加嚴，家(jiā)電(diàn)行(xíng)業(yè)整體(tǐ)增速放(fà±→ ∑ng)緩，國(guó)內(nèi)幾大(dà)白(bái)色家(jiā)電(λ&'diàn)企業(yè)美(měi)的(de)、格↔®←力等也(yě)進入淨利增長(cháng)放(fàng)緩階§β≈段，海(hǎi)爾電(diàn)器(qì)為(wèi)何在這​™α(zhè)個(gè)時(shí)候選擇回購(gòu)公司股份？先讓我們™Ω¥✔先看(kàn)看(kàn)海(hǎi)爾電(diànφ←&÷)器(qì)近(jìn)幾年(nián)和(hé)今年(nián)γσ上(shàng)半年(nián)的(de)業(yè)績情況。
上(shàng)半年(nián)增利不(bù)增收
8月(yuè)29日(rì)，海(hǎi)爾電(d®↕iàn)器(qì)發布2019年(nián)≠₽中期業(yè)績報(bào)，2019年(nián)上(shàng)半年α≤÷•(nián)營業(yè)收入411.83億元（單位：人(rén)民("β±mín)币，下(xià)同），同比下(xià)降2.7%；歸母淨利潤18.06億元，同比增長( ★↕σcháng)8.2%。
2015年(nián)以來(lái)，公司營業(yè)收入由2015年(ni®§♦↔án)628.26億元增長(cháng)至2018年(nián)852.5億元'λ←σ，年(nián)複合增長(cháng)率10.71%。歸母淨利潤由27.03億元增長(ch₹☆áng)至2018年(nián)37.9億元，年(nián $™)複合增長(cháng)率11.93%。毛利率由2015年(nián)的(de)15.9♣♠&₩0%增長(cháng)至2018年(nián)的(de)17.80%。
從(cóng)主營業(yè)務來(lái)看(kàn)，雖然洗衣服、熱(rè)水(shuǐ)器±±✔∞(qì)、物(wù)流服務都(dōu)有(yǒu)小(xiǎo)幅增長‌₩Ω(cháng)，但(dàn)收入占比最高∞©↕★(gāo)的(de)渠道(dào)服務業(yè)務收入₽∞γ✔減少(shǎo)，導緻總收入下(xià)滑。由于家(jiā)電(dià≈₹εn)行(xíng)業(yè)競争，價格戰加劇(jù)，但(dàn)海(hǎi)爾電(dià ♥n)器(qì)還(hái)是(shì)保持歸母淨利潤同比&™£¶上(shàng)漲。
洗衣機(jī)高(gāo)市(shì)場(chǎng)份γ→♠額高(gāo)達35.61%
洗衣機(jī)業(yè)務作(zuò)為(wèi)海∏γ‌(hǎi)爾電(diàn)器(qì)的(d™♥ ¶e)主營業(yè)務，海(hǎi)爾洗衣機(♥£¶γjī)多(duō)年(nián)來(lái)保持市(shì)場(chǎng)份額第一( ✘yī)水(shuǐ)平，并在今年(nián)7月(yuè)與第二名美(měi)的(d≥♥e)有(yǒu)拉開(kāi)差距的(de)趨勢。按201‌←☆σ9年(nián)上(shàng)半年(nián♦ "λ)銷售額和(hé)銷售量統計(jì)，海(®≈φhǎi)爾洗衣機(jī)市(shì)場(chǎng)份額分Ω>÷(fēn)别達到(dào)35.61%和(hé)3®ε♣2.26%，同比增長(cháng)2.67和(hé)1.86個(gè↓÷₽")百分(fēn)點。
據中怡康統計(jì)，2019年(nián)上(shàng)半年(nián)，中國(guó)市(s₩≥hì)場(chǎng)洗衣機(jī)行(x>§☆íng)業(yè)零售額下(xià)滑3.9%。但(dàn)海(hǎi)爾洗衣機(j₹↕ī)業(yè)務收入由2018年(nián)上(sh↕>àng)半年(nián)93.09億元增長(cháng)至201↔♠Ω9年(nián)上(shàng)半年(nián)98.46億元，增長(c≠§Ω↑háng)5.8%；2019年(nián)上(shε↓βàng)半年(nián)毛利率為(wèi)27.6%，較λ®$2018年(nián)上(shàng)半年(nián)π✘27.3%增長(cháng)0.3個(gè)百分(fēn)點。主要(yà‍γ©o)得(de)益于海(hǎi)爾洗衣機(jī)多(duō)來(lái)在市(shì"←>)場(chǎng)的(de)品牌影(yǐnσ™λg)響力以及産品技(jì)術(shù)上(shàng)的(de)創新，推出四重物★∞(wù)聯及AI圖像設别技(jì)術(shù)，智能(néng)∏♥↓↓設别衣物(wù)、洗滌劑、地(dì)區(qū)和(hé)水(s ∏γhuǐ)質，并自(zì)動計(jì)算(suànΩ>)并推薦最佳的(de)洗護程序，實現(xiàn)不(bù)×γ同衣物(wù)面料的(de)智慧洗和(h镧)專屬洗功能(néng)，海(hǎi)爾滾筒産品和(hé)行(xíng)業(yè)首→€÷÷創無外(wài)桶免清洗波輪産品市(shì)場(chǎng)份額不(bù)斷提高(gāo)。
熱(rè)水(shuǐ)器(qì)業(yè)務Leader深受年¥↕(nián)輕消費(fèi)者喜愛(ài)
2019年(nián)上(shàng)半年(nián)，房(fáng)地(dì)産行(xíng)≠→'↕業(yè)增長(cháng)放(fàng)緩÷Ω，熱(rè)水(shuǐ)器(qì)行(xíng)業(yè)受影(yǐng)響，據中怡康數(≥εσαshù)據統計(jì)，海(hǎi)爾電(diàn)Ω₽器(qì)的(de)熱(rè)水(shuǐ)器(qì)φ >€銷售量市(shì)場(chǎng)份額占比20.24%，同比上(shàng)升1.1個(gè)百 ¶分(fēn)點，2019年(nián)618期間(jiān)，海(h×÷®¥ǎi)爾熱(rè)水(shuǐ)器(qì)線上(shàng)增幅高(gāo↓£>♣)于行(xíng)業(yè)增幅。收入由2018年(nián)上(shàng)半φβπ↕年(nián)32.82億元增長(cháng)至2019年(nián)上(sh ♠àng)半年(nián)34.49億元，增長(cháng)5.1%，毛¶™利率為(wèi)36.2%，于去(qù)年(n∏δián)同期相(xiàng)同。收入增長(cháng)主要(yào)得(de)益于零♣‌£'售轉型策略的(de)聚焦和(hé)深化(huà)和(hé)各類門(↓÷mén)店(diàn)網絡的(de)拓展升級及↓≠₹線上(shàng)運營能(néng)力的(de)提高(g♣₽āo)。其中，卡薩帝熱(rè)水(shuǐ)器(qì)保持 ≥♣雙位數(shù)增長(cháng)，Leader為(wèi)年(nián)輕人(rén)提供年(n$¶$ián)輕化(huà)時(shí)尚智慧套系，深受年(nián)輕消費(fèi)者喜愛(ài)，上£ (shàng)半年(nián)增長(cháng)20%。
家(jiā)電(diàn)市(shì)場(chǎng)增長(cháng)滞緩♦₹，海(hǎi)爾電(diàn)器(qì)如(rú)何加強競争優勢？
國(guó)內(nèi)家(jiā)電(diàn)發展至今，市(shì)場(chǎngγ<)已經趨于飽和(hé)，傳統的(de)家(jiā)λ‌電(diàn)市(shì)場(chǎng✔&¶σ)增長(cháng)開(kāi)始放(fàng)緩。但≤₹(dàn)随著(zhe)人(rén)均收σε入的(de)提升，生(shēng)活水(shuǐ)平的(↕ δ¶de)提高(gāo)，消費(fèi)升級促進智慧家(jiā)居的(de)需求，智慧家​‍δ×(jiā)居被越來(lái)越多(duō)人(rén)所需要(yào)。
今年(nián)六月(yuè)，發改委、商 ₹λ•務部及生(shēng)态環境部發布《推動重點消費(fè​±i)品更新升級 暢通(tōng)資源循環利用(yòng)實施方案（2019–2020年∞♦(nián)）》政策，支持消費(fèi)者更換節能(néng)家(jiā)電(δ♦diàn)。預計(jì)在2019年(ni&♥♥¥án)-2021年(nián)期間(jiān)增加1.5億台節能(néng)智慧家(jiā)電↑∞§(diàn)的(de)銷售，帶動7000億元左右的(de)家(jiā)電(di​β¶àn)消費(fèi)。
對(duì)比國(guó)內(nèi)領先白(bái)色家(jiā& )電(diàn)企業(yè)美(měi)的(de≠<$)、格力。美(měi)的(de)在收購(gòu)德國(guó)工(gōng)業(y ¶è)巨頭庫卡加強機(jī)器(qì)人(ré≈‌αδn)技(jì)術(shù)，為(wèi)美(měi)的(de)保持持續領先的(πΩde)産品技(jì)術(shù)優勢奠定了(le)穩固基礎，201∞↕™8年(nián)并購(gòu)小(xiǎo)天鵝，提高(gāo)市(shì)β£₹π場(chǎng)份額，加強技(jì)術(shù)互補δε✘®，進一(yī)步往多(duō)元化(huà)家(jiā)電(diàn)↓↑δ 發展。格力空(kōng)調擁有(yǒu)先進的(de)設備和(hé)₹§‌技(jì)術(shù)，在長(cháng)期的(de)市(shì)場(c≤©↑±hǎng)競争中保持領先地(dì)位，空(kōng)調的(de)質量、功←✘¥₽能(néng)等效果得(de)到(dào)消費(fèi)者所肯定，市ππ£✔(shì)場(chǎng)地(dì)位難以捍動，但(dàn)業(yè)務過于單一(yī)。
目前，海(hǎi)爾電(diàn)器(qì)加大(dà)投入布局智慧家(jiā)庭服π↑®務，智慧家(jiā)庭全場(chǎng)景已累計 ↕(jì)1000多(duō)種，公司打造&ld δquo;一(yī)站(zhàn)式、全場(chǎng)景、定制(zh¶₩Ωì)化(huà)”的(de)成套智慧家(jiā)庭服務，轉化(huà)£ ★為(wèi)圍繞生(shēng)活場(chǎng)景提供•≥的(de)套系解決方案，實現(xiàn)語音(yī♠±®n)場(chǎng)景互聯，提高(gāo)用(yòng)戶體(tǐ)驗度，₹λδ受到(dào)用(yòng)戶的(de)認可(kě)。公司♣≠ 已圍繞智慧廚房(fáng)、智慧客廳等五個(gè)物(wù)理(lǐ)空(kōng)間(j≤↓←☆iān)和(hé)全屋空(kōng)氣、全屋淨水(shuǐ)等七個(gè)全屋解決方案的(de₩♣↔‌)套系開(kāi)發基礎。當前，智慧家(jiā)庭渠道(dào)的(de)→≈₽零售額增幅9%，平均客單價10271元。随著(zhe)5G時(shí)代的(de)來(lái)臨♥∏γ，智慧家(jiā)庭的(de)應用(yòng)更加快(kuài)實現(xiàn)↑€©ε，相(xiàng)信随著(zhe)智慧家(jiā)庭服務的(de×γ)成長(cháng)，海(hǎi)爾電(di€§àn)器(qì)的(de)家(jiā)電(diàn)競争優勢将進一(yī)步提升，迎來∏←​(lái)新的(de)盈利點。
現(xiàn)金(jīn)流充裕，回購(gòu)正适時(shí)
9月(yuè)4日(rì)至11日(rì)，海(hǎi)爾電(dià‌σσn)器(qì)實行(xíng)4次回購(gòu)，★≠金(jīn)額共計(jì)16.32百萬元港币。截止2019↑®'年(nián)6月(yuè)30日(rì)，由于上(shàng)半年(n‍φián)歸母淨利潤的(de)增長(cháng)，€≈☆公司投入較少(shǎo)，經營活動之現(xiàn) ÷γ金(jīn)流入淨額22.19億元，同比增長(cháng)20.1%。而公司的(de)流動♦βε負債由2018年(nián)6月(yuè)30日(r≥¥ì)的(de)187.01億元降低(dī)至2019年(nián)6←¶月(yuè)30日(rì)的(de)177.07₹←≥ 億元。負債的(de)減少(shǎo)以及現(∞$xiàn)金(jīn)流的(de)增長(cháng)有(yǒu)助于公司回購(gòu)₹ 股份以及智慧家(jiā)庭服務的(de)資本開(kāi)支。
截止9月(yuè)12日(rì)收盤，海(hǎi)爾電(diàn)器(₩∏qì)市(shì)盈率（TTM）13.46，處于曆史中位數(shù)水(shuǐ)'™£平。從(cóng)海(hǎi)爾電(diàn)器(qì)的(de)幾大(dà)主營業(★Ω&↔yè)務來(lái)看(kàn)，業(yè)務增長(cháng)穩中有(yǒu)進，不∞‍¶(bù)存在業(yè)績突然下(xià)滑的(de)風(fēng)險，←★&而公司的(de)資本負債有(yǒu)所改善，現(xiàn)金(‍> jīn)流充裕，總體(tǐ)财務健康，正是(shì)公司回購(gòu)股份，♦ <提振投資者信心的(de)時(shí)機(jī)。