董明(míng)珠和(hé)雷軍的(de)10億賭約，一(yī)幹‍"人(rén)等熱(rè)鬧看(kàn)了(le)5年(nián)，每隔'♣一(yī)段時(shí)間(jiān)就(jiù)拿(ná)出來(€←lái)念叨念叨，如(rú)今終于有(yǒu)了(le)答(dá)案，董明(mí♥ ↔ng)珠以251億的(de)領先差距，赢了(le)雷軍。
但(dàn)是(shì)，這(zhè)場(chǎng)賭局也(yě$♦≥&)暴露了(le)格力的(de)危機(jī)，因為(wèi)格力無論♣±α™在營業(yè)收入上(shàng)，還(<★hái)是(shì)淨利潤上(shàng)，同比增速都(dōu)要(yào §)低(dī)于小(xiǎo)米。
更危險的(de)是(shì)，在今年(nián)一(yī)季度，格力甚至輸給了(le)行(xí ≠♥ng)業(yè)競争對(duì)手，遭到(dào)多(duō)家(jiā)機(λ©jī)構看(kàn)空(kōng)，又(yòu)迎來(lái)混改的(de)關鍵事(sσ§hì)件(jiàn)，未來(lái)該如(rú)何再造一(yī)個(gè)格力→γλ呢(ne)?
最近(jìn)的(de)格力電(diàn)器(qì)，著(zhe)實不(bù™↑​€)太平。
先是(shì)被行(xíng)業(yè)人(rε'✔én)士質疑大(dà)存大(dà)貸、增速、研發等财務作(zuò)假;又(yòu)陷入混改亂局，€∞∞15%的(de)股份遭到(dào)厚樸投資、∞£ 淡馬錫等資本大(dà)佬窺視(shì)。更具玩(wán)味的(de)是(shì)，格力集團減持↑∞‌✘格力電(diàn)器(qì)的(de)同時(shí)，轉投了(le)長(‍Ω$♠cháng)園集團，父子(zǐ)一(yī)同布局汽車(chē)業(yèλδ♦¶)，頗有(yǒu)對(duì)著(zhe)幹的(de)韻味，也(yě)讓外(wài↕<&)界對(duì)兩者的(de)和(hé)諧關系再生(shēng)質疑。
這(zhè)些(xiē)信息彙聚交織，不(bù)免σ®令格力電(diàn)器(qì)亦或董明(míng)珠陷入尴尬。
一(yī)定意義上(shàng)說(shuō)，這(zhè)種尴尬早有( ★yǒu)伏筆(bǐ)。隻是(shì)，董雷的(de)著名賭約，讓 ♦α>這(zhè)些(xiē)隐藏在光(guāng)鮮的(de)外(✘≠ wài)表中。
首先一(yī)個(gè)信号，就(jiù↓δ)是(shì)财報(bào)。
表面看(kàn)，董明(míng)珠與雷軍的φφ≤(de)5年(nián)之約，終于見(jiàn)了(le)分(fēn)曉。
4月(yuè)28日(rì)，格力電(diàn)器(qì)披露2018年(nián)年(n£♦"×ián)報(bào)，過去(qù)的(de)一(yī)年(nián)時(shí)間(jiān→'<®)，格力實現(xiàn)營業(yè)收入2000.24億元，同比增長(cháng)3δ‍™3.33%;實現(xiàn)歸母淨利潤262.03億元，同λ≥λ£比增長(cháng)16.97%。
而小(xiǎo)米集團2018年(nián)營業(yè)£♦收入是(shì)1749.15億元，互聯網巨頭沒有(yǒu)超過傳₩'✘"統制(zhì)造業(yè)扛旗者。5年(nián)之前的(de¥>)10億賭約，董明(míng)珠赢了(le)。
喜上(shàng)加喜的(de)是(shì)，δ←≠♦格力還(hái)實現(xiàn)了(le)“每年(nián)增長(cháng)2 "π 00億元，5年(nián)後實現(xiàn)營收2000億元&rdquβ¥'¥o;的(de)目标，當初，這(zhè)被外(wài✘'★‍)界認為(wèi)幾乎是(shì)不(bù)可(kě)能(néng)的(de)。
所以格力慷慨分(fēn)紅(hóng)，拟每10股派發現(xiàn)金(jīn) ↔§÷15元(含稅)，共計(jì)派發現(xiàn)金(jīn)90.23億元，再加上(shàng)2♦Ω018年(nián)半年(nián)度36.1億元的(de)分(fēn)紅(hóng) ✘•₩，格力電(diàn)器(qì)2018年(nián)累♠↓計(jì)分(fēn)紅(hóng)超過126億元，創下(xià)公司分(f ¶α€ēn)紅(hóng)紀錄。
喜中有(yǒu)憂 粉飾業(yè)績?
然而喜中有(yǒu)憂，今年(nián)第一(yī)季度，格>©≠力增速隻有(yǒu)2.45%，顯著低(dī)于2012-2018同季度平均值13.16%<↔ "，更是(shì)大(dà)幅落後于行(xíng)業(yè)競争對(duì)¶≥&☆手美(měi)的(de)集團、青島海(hǎi)爾。
因此有(yǒu)投資人(rén)士分(fēn)析，今年(nián)第一(yī)季度營收乏力，&‌↓是(shì)格力通(tōng)過财務粉飾，完成2018年(nián)營收目标後的(de)平穩回→™πγ歸。該投資人(rén)士稱，“σ≥λβ2018年(nián)無論是(shì)與小(xiǎo)米的(de)賭注還α‌¥'(hái)是(shì)董事(shì)會(huì)&'¥λ換屆選舉，格力都(dōu)需要(yào)交出一(yī)份靓麗(lì  ™)的(de)财報(bào)。今年(nián)第一(yī)季度表現(§"λxiàn)偏弱，是(shì)因為(wèi)格力Ωα将營收騰挪給了(le)去(qù)年(nián)。”
一(yī)家(jiā)之言不(bù)足以為(wèi)信，‍ >不(bù)過有(yǒu)機(jī)構近(jì♥  n)日(rì)相(xiàng)繼下(xià)調格力評級。₹Ω∞比如(rú)在4月(yuè)29日(rì)早上(shàng)，國(guó)際投→φ↔÷行(xíng)花(huā)旗集團下(xià)調了(le)格力電(diànφ₹'↓)器(qì)的(de)評級。并将其目标價由58元下(xià)調至47元。
花(huā)旗集團分(fēn)析師(shī)Mark Li和(hé)Eric Lau指∑×↓©出，格力電(diàn)器(qì)2018年(nián)派息比率為(wèi)48%，低(dīγφ)于2017年(nián)的(de)60%是(shì)最&£♦♦令人(rén)失望的(de)一(yī)點。
5月(yuè)6日(rì)，中國(guó)銀(yín)河(hé)國(guó)際發布研報(bào‍≤)稱，将格力電(diàn)器(qì)評級下(xi≤&à)調至賣出，目标價44元人(rén)民δλ±(mín)币。
中國(guó)銀(yín)河(hé)國(guó)際分(fēn)析師(shī)認為(wèi)，格力電λ ≈(diàn)器(qì)一(yī)季度的(de)業(yè)績表現(xiàn)不(b✔‌♦±ù)佳，盡管可(kě)能(néng)有(yǒu)季節性的(de)因素，但(dàn)主要(yào€§)原因是(shì)2018年(nián)上(shàng)半年(nián)渠道(≥σdào)庫存得(de)到(dào)充盈之後，渠道(dào)庫存水(shuǐ)平持續上(shàng)♦£§升的(de)結果。
天風(fēng)證券在分(fēn)析格力一(yī)季度營收疲軟時(±→shí)表示，放(fàng)緩主要(yào)緣于地(dì)産後周期影(y€‌ǐng)響下(xià)空(kōng)調行(xíng)業(yè)整體(tǐ)景氣度較低(dī)，以及​ 一(yī)季度企業(yè)之間(jiān)的(d€&>e)主動競争加劇(jù)，積極的(de)降價促銷給格力帶來(lái)較大(dà)的(d' e)壓力。
當然，也(yě)有(yǒu)機(jī)構看(kàn£₽ ♣)多(duō)格力。
中信證券分(fēn)析稱，格力收入完成全年(nián)目标，但'↓∏>(dàn)四季度利潤端受研發費(fèi)用(yòng)化(huà)、毛利率下 γ★(xià)行(xíng)拖累;公司加大(dà)<&✘冰洗業(yè)務布局，有(yǒu)望持續貢獻較高(gāo)增速。維<≈♦±持“買入”評級。
安信證券稱，格力分(fēn)紅(hóng)略₩ 低(dī)市(shì)場(chǎng)預期，股權轉讓事(shì)宜完成後，分(fēn)紅(​§✔hóng)比例或有(yǒu)可(kě)能(néng)恢複至較高∏€•∑(gāo)水(shuǐ)平。維持“買入”評級，6個α←λ(gè)月(yuè)目标價68.8元。
廣發證券表示，格力未來(lái)仍将最大(dà)程度獲益行(x→ •♣íng)業(yè)發展紅(hóng)利，維持“買入”評級。
經營現(xiàn)金(jīn)流表現(xiàn)較差
不(bù)論如(rú)何，格力在一(yī)季度輸了±♣λ(le)行(xíng)業(yè)，已是(shì)不(bù)争的(de)事(shì)實。
據中怡康發布的(de)2019年(nián)空(kōng)調業(yè)統計φδ(jì)數(shù)據顯示，零售額占比分(fēn)别為(wèi)美(měi)的(de)3←<γγ5.1%、奧克斯22.8%、格力16.3%;零售量占比為(wèi)β✔₩∑美(měi)的(de)35.1%、奧克斯24.4%、格力12.1%。
财報(bào)上(shàng)，格力電(diàn)器(qì)一§α©(yī)季度實現(xiàn)營業(yè)收入405.5億元，同比微(wēi)增2.49↕→€↕%;實現(xiàn)歸屬于上(shàng)市(shì)公司股東(dōng)的(d±→≥•e)淨利潤56.7億元，同比微(wēi)增1.62%。
美(měi)的(de)集團一(yī)季度實現(xiàn)營業(♠λλyè)收入752億元，同比增長(cháng)7.84%，實現(xi ✘εàn)歸母淨利潤61億元，同比增長(cháng)16.60%。
而且，這(zhè)一(yī)事(shì)實很(hěn)"↑快(kuài)反應到(dào)股價上(shàng)。
4月(yuè)30日(rì)，格力電(di↓‌àn)器(qì)股價下(xià)跌3.02%，報(bào)收55.5Ω' 8元，而美(měi)的(de)集團股價則上(shàng)升2.12%，白(bá£σ‌σi)色家(jiā)電(diàn)指數(shù)也✔♦♠(yě)呈上(shàng)升态勢(0.56%)。
值得(de)注意的(de)是(shì)，一(yī)季度，格力經營活動産生(s↕¥Ω✔hēng)的(de)現(xiàn)金(jīn)流量淨£‌額77.33億元，同比減少(shǎo)46.15%。
對(duì)于經營現(xiàn)金(jīn₹$)流大(dà)幅減少(shǎo)，格力電(diàn)器(qì)解釋稱，“主要(y≤♦δΩào)是(shì)支付其他(tā)與經營活動有(yǒu)關的(de)現(x∞♦iàn)金(jīn)增加所緻。”
反觀美(měi)的(de)集團，因為(wèi)在年(nián)初率先進行(x¥β•"íng)了(le)積極的(de)降價促銷，公司經營現(xiàn)金(jīn)流為×÷♥♠(wèi)118.42億元，同比大(dà)幅增長(cháng)167.39%↓★Ω。“主要(yào)系銷售商品、提供勞務收到(dà$∏o)的(de)現(xiàn)金(jīn)增加所緻”。
市(shì)場(chǎng)出于對(duì)格力經營現(xiàn)金(↑£jīn)流表現(xiàn)較差的(de)♦<不(bù)滿情緒，5月(yuè)6日(rì)，格力電(diàn)器(qì)股價大(£±dà)跌7%，成為(wèi)滬深股股通(tōng)十大(φ↑dà)活躍股之一(yī)，深股通(tōng)資£₽☆金(jīn)淨流出逾8億元。
混改成最大(dà)關注點
目前，格力電(diàn)器(qì)正在籌劃控制(zhì)權變更，大(dà)股東(dōng)格力集÷®♣β團正在公開(kāi)轉讓所持格力電(diàn)器(qì)15%的(de)股權，推動格力↔φ電(diàn)器(qì)的(de)混合所有(yǒu)制(zhì)改革。
從(cóng)一(yī)季報(bào)看(kàn)，格力集團持有(©πyǒu)格力電(diàn)器(qì)的(dφ₽εe)18.22%的(de)股權、10.96億股股票(piào)中，目前處于凍結狀态的(de  ₩)有(yǒu)約0.51億股股票(piào) γ。
據此計(jì)算(suàn)，戰略投資者需要(y↕£α÷ào)斥資400億元。不(bù)過，格力公告稱，最終轉讓價格以公開(kā<$i)征集并經國(guó)有(yǒu)資産監督管理(lǐ)部門(mén)批複的(de)結果為(w↕∏∏σèi)準。
格力混改最新的(de)進展是(shì)，格力已經敲定了(le)中介機(j≈✔ī)構，其中，招商證券将在此次格力電(diàn)器(qì)國(guó)有('"¥yǒu)股轉讓中提供券商服務，廣東(dōng)東(dōng)方昆侖律師(shī)β✘事(shì)務所将為(wèi)其提供法律服務。兩項服務的(de)采購(≤β↕gòu)價格分(fēn)别為(wèi)98萬元和(hé)88萬元。
同時(shí)，5月(yuè)22日(rì)，格力電(diàn)器(qì)召開(kā₩€≈₽i)股份轉讓意向投資者見(jiàn)面會(huì)。25家(jiā)意向投資者中私募機(φ♣jī)構占比最大(dà)：除了(le)厚樸投資外(wài)，還(hái)包括淡馬錫、高(gāo↓∏$)瓴資本等國(guó)際戰略投資者，以及博裕資本、珠海(hǎi)通(tōng) ©∑≠沛等本土(tǔ)私募。
這(zhè)引發了(le)外(wài)界對(duì)資本ε¥£野蠻人(rén)的(de)擔憂。回想2016年₩£♥★(nián)，寶能(néng)系險資前海(hǎi)人(rén)壽增持格力電(diàn)器(q>¶ì)，董明(míng)珠當時(shí)強勢的(de)反應令人(rén)印象深刻。
不(bù)過這(zhè)次，董明(mínε₩ g)珠的(de)态度頗令人(rén)玩(wán©∞§)味。從(cóng)目前報(bào)道(dào)看(kàn)，一(yī)向←‌→®高(gāo)調、孟言的(de)她(tā)竟罕見(ji₽>àn)保持了(le)沉默。
業(yè)界人(rén)士表示，市(shì)場(↕‌chǎng)應該更關注格力電(diàn)器(qì)的(de)混改，☆αε因為(wèi)一(yī)旦交易完成，控制(zhì)格力電(diàn)器≈♣(qì)幾十年(nián)的(de)格力集團，将成為λ©£(wèi)持股比僅3.22%的(de)小(xiǎo↔λ ≥)股東(dōng)，或将徹底失去(qù)對(duì)格力電(diàn)器(qì)的(de)話(h'¥λ↔uà)語權。這(zhè)可(kě)能(néng)給格力電(diàn)器(qì)帶來(lái)®₽Ω不(bù)确定性，這(zhè)是(shì)影(yǐng)響格力©π未來(lái)發展的(de)最強烈的(de)因素。
值得(de)注意的(de)是(shì)，格力混改，除了(le)機(jīλ→$)構投資者外(wài)，以董明(míng)珠為(wèi)代表'♥€的(de)管理(lǐ)層，也(yě)是(shì ¶✘£)引進戰略投資者的(de)對(duì)象之一(yī)。
中國(guó)企業(yè)研究院首席研究員(yu↓≤∏án)李錦認為(wèi)，“觀察格力電(diàn)器(qì)混改不(bù)要(yà→↑o)忽視(shì)董明(míng)珠所扮演的(de)角色，董明¥ α(míng)珠為(wèi)代表的(de)管理(lǐ)層控股、或參與控股、或僅為(wèi)職業(yè↔£‍)經理(lǐ)人(rén)，均可(kě) ←§能(néng)存在。此次股權變動，可(kě)能(néng)使公司從(cóng)國(guó)有(yǒ×≥®u)企業(yè)變為(wèi)持股比例分(fēn)散、無實控人(≥≈∑♠rén)的(de)混合所有(yǒu)制(zhì)企業(yè)。如(rú)果65歲的(♦♠de)董明(míng)珠成為(wèi)實控人(rén)，将是(shì♦↔♥®)一(yī)個(gè)标志(zhì)性事(shì)件(jiàn)，将對(duì)海→§ ∑(hǎi)爾、長(cháng)虹等國(guó)資控股家(jiā)電(diàn)公司帶來(¥ ☆lái)較大(dà)影(yǐng)響。”
多(duō)元化(huà)失利 如(rú)何再造一(yī)個(gè)格 ×∑力?
假如(rú)以董明(míng)珠為(wèi)代表的(d&Ω↕e)管理(lǐ)層，仍然能(néng)夠主導格力發展，那(nà)麽她(tā)也(yě₽↔)将面臨一(yī)個(gè)問(wèn)題，那(nà)就(jiù€→∞↑)是(shì)如(rú)何在未來(lái↑φ)5年(nián)之內(nèi)，再造出一(yī)個(gè)格φ§☆§力電(diàn)器(qì)。
格力已經意識到(dào)單一(yī)市(↓÷shì)場(chǎng)、單一(yī)産品，會(huì)限制(zhì)公司未來(l®÷ái)規模化(huà)發展力。為(wèi)此，格力多(duō)次嘗®✔>試多(duō)元化(huà)，但(dàn)是(shì)從(cóng)目前來(lái)看(kàπ✘₹σn)，似乎多(duō)元化(huà)業(£®≠yè)務，尚未具備建功立業(yè)的(de)能(nén→•→g)力。
2018年(nián)年(nián)報(bào)顯示，格α¥力電(diàn)器(qì)目前擁有(yǒu)格力、TOSOT、晶弘三大(dà)品牌ε ，産業(yè)覆蓋空(kōng)調、生(shēng)活電(diàn)器(qì)、高 §®©(gāo)端裝備、通(tōng)信設備四大(dà)領域。
其中，空(kōng)調領域以家(jiā)用(yòng)空(kōn♣≠©g)調、商用(yòng)空(kōng)調、冷(lěng)凍冷(lěng)藏設備、核電(diàn)©™β↓空(kōng)調、軌道(dào)交通(tōng)空(kōng)調、光(guāng)伏空(kōn ™g)調為(wèi)主。
高(gāo)端裝備以智能(néng)裝備、數(shù)控機(jī)床、精密模具、機(jī)器(q> &¶ì)人(rén)、精密鑄造設備為(wèi)主。
生(shēng)活電(diàn)器(qì)以廚房<↕↔"(fáng)電(diàn)器(qì)、洗衣機(jī)、冰箱等為(wèi)主。
通(tōng)信設備則以手機(jī)、芯片為(wèi)主。
格力電(diàn)器(qì)2018年(nián)的(∑φde)年(nián)報(bào)顯示，空↕≥×(kōng)調産品的(de)營收為(wèi)1556.82億元，占到(∏↑'$dào)總營收的(de)78.58%，同比增長(cháng)26.15%。
生(shēng)活電(diàn)器(qì)、高(gāo)端裝備的(de)營收增長(cháng)雖然£‍‌迅猛，同比增長(cháng)分(fēn)别達★ ✘σ到(dào)了(le)64.9%和(hé)46.19%，但(dàn)是(shì)占比較小​©(xiǎo)。而通(tōng)信設備中的(​₩de)芯片正處于投入期，手機(jī)則表現(xiàn)不(bù)容樂(yuè)觀。
即使在空(kōng)調領域，格力宣稱産品已經進入160多(duō)個(gè)™γ​國(guó)家(jiā)和(hé)地(dì)區(qū)，但γ&∏(dàn)是(shì)在主營收入中，201£₽8年(nián)度來(lái)自(zì)內(nèi)銷的(de)部分(fēn)仍然α≤高(gāo)達74.86%。
也(yě)就(jiù)是(shì)說(shuō)，↓←格力仍然靠單一(yī)市(shì)場(chǎn✔÷ ±g)、單一(yī)産品包打天下(xià)，而美(měi)的(de)集團，早已通(tōng)過多(£↕duō)元化(huà)，實現(xiàn)了(le)公司規模化(h←×uà)發展。
芯片投資存資金(jīn)黑(hēi)洞
在中興事(shì)件(jiàn)之後，人(rén)們看(kàn)到(dào)芯片被西(xī)方國®✘↔(guó)家(jiā)遏制(zhì)，将會(huì)帶來(lái)哪些(xiē)重大(d±↑≥♦à)後果。董明(míng)珠曾放(fàng)言，計(jì)劃© β♠在未來(lái)3年(nián)的(de)時(shí)間(jiān)裡(lǐ)，或将投★₹入300億元用(yòng)于芯片的(de)研發，一(yī)時(shí)間(jiān)成為(‌"€wèi)輿論熱(rè)點話(huà)題。
融合網CEO吳純勇說(shuō)，“作(zuò)為₽®↓'(wèi)一(yī)家(jiā)市(shì)值千億的(de)上(sh↔"àng)市(shì)公司，格力的(de)發展還(hái)得(de)靠技(jì)術(s‍'×σhù)創新來(lái)驅動。近(jìn)年(nián)來(lái)，随著(zh→±‍e)空(kōng)調技(jì)術(shù)的(de)不(bù)斷成"σ±β熟，企業(yè)間(jiān)競争加劇(jù)，通(tōng)過芯片研發提升核®π心競争力與市(shì)場(chǎng)的(de)話(huà)語權成為(wèi)了(le)格§₹力一(yī)種新的(de)戰略。”
但(dàn)是(shì)目前來(lái)看(kàn)€​$，芯片産業(yè)的(de)發展前景雖然十分(fēn)廣闊，但(dàn)前期的(de)投資至↔•φ少(shǎo)在千億元以上(shàng)，格力芯片産業(yè)進展如(rú)何，存☆>γ✔有(yǒu)很(hěn)大(dà)變數(shù)。
據了(le)解，一(yī)顆芯片的(de)制(zhì)造工(gōng)藝非常複雜(zá)，一☆​¥(yī)條生(shēng)産線大(dà)約涉及50多(d¥Ωuō)個(gè)行(xíng)業(yè)、20​☆←00-5000道(dào)工(gōng)序。想要♥∏ ©(yào)造出高(gāo)端芯片，500億元的(de)預算(₽★suàn)恐怕是(shì)不(bù)夠的♦α✘β(de)，至少(shǎo)千億元以上(sh♠₩±àng)。
作(zuò)風(fēng)強硬的(de)董明(míng)珠卻下(x✔§ià)了(le)大(dà)決心，表示&ldqu÷ε♥₩o;芯片是(shì)一(yī)定要(yào)造的(de∏§)，幾百億的(de)投入不(bù)存在造不(bù)出來(lái)，就(jiù)是(shì)一(y≤ε'ī)個(gè)時(shí)間(jiān)早晚的(de)問(wèn)題，造不(bù)出< ≠‌來(lái)就(jiù)繼續投錢(qián)。”
對(duì)于這(zhè)個(gè)表态，業(yè)內(nèi)不> (bù)少(shǎo)人(rén)持懷疑态度。
産業(yè)觀察家(jiā)洪仕斌認為(wèi)，“格力沒₩ 有(yǒu)芯片設計(jì)制(zhì)造的(de)經驗，從(cóng)經驗和(hé'♥×↔)曆史來(lái)看(kàn)，芯片業(yè)後發劣勢很(hěn)難彌補，還↑→γ®(hái)是(shì)應該量力而為(wèi)，可(kě)以從(cóng)芯片設計(j→Ω¶€ì)開(kāi)始，而不(bù)是(shì)直接介入到(dào)制(zhì)造環±♦₩Ω節。”
最新的(de)消息是(shì)，格力電(diàn)器(qì)表示，γε'2019年(nián)要(yào)加快(kuài)推進芯片技(jì)術(shù)研究•★和(hé)芯片産品研發進度，聚焦芯片可(kě)靠性及×λ↑®算(suàn)法研究，完成自(zì)研芯片的(de)全面替代←Ω。
同時(shí)，也(yě)要(yào)在5G手機(jī)技(j£₽¥§ì)術(shù)研究上(shàng)實現(xiàn↔πε)突破，為(wèi)格力5G手機(jī)推出奠定基礎。
新能(néng)源汽車(chē)滑鐵(tiě)盧?
而在新能(néng)源汽車(chē)上(shàng)，董明(m€✘¶∞íng)珠以個(gè)人(rén)名義投資珠海(hǎi)銀(yín)隆，但(dàn)銀(yí♠Ω∞n)隆集團的(de)钛酸锂電(diàn)池，已經慢(màn)慢(màn)的(de)被市(sh₹α∑ì)場(chǎng)所淘汰了(le)，銀(yín)隆未來(lá₹≥$i)發展如(rú)何，同樣難以預料。
有(yǒu)專業(yè)人(rén)士透露，花(huā)費(fèi)巨資投資銀(yí$±☆∞n)隆，可(kě)能(néng)是(shì)董明(míng)珠職業(yè)®±₽生(shēng)涯的(de)最大(dà)敗筆(bǐ)，↑ε÷或在新能(néng)源汽車(chē)上(shàng)遭遇滑鐵(tiě)盧。
同時(shí)，也(yě)有(yǒu)業(✘÷Ωπyè)內(nèi)人(rén)士質疑格力收購(gòu)銀(yín)隆一(ε≈★‌yī)事(shì)，稱此前格力電(diàn)器(qì)拟以發行(xλ★§íng)股份的(de)方式收購(gòu)珠海(hǎi)∑β→銀(yín)隆100%股權，銀(yín)隆作(zuò)價13₽δ0億元，以格力電(diàn)器(qì)大(dà¶♣")幅低(dī)于發行(xíng)價格的(de)股票(piào)(15.57/股)作(z₩€∑₽uò)為(wèi)對(duì)價。而後，大(dà)連萬達集團、中集集團、董明(mín¶λ≠¶g)珠個(gè)人(rén)、北(běi) ↑>↑京燕趙彙金(jīn)國(guó)際投資公司、江蘇京東(dōn₹₽g)邦能(néng)投資管理(lǐ)有(yǒu)限公司5家(jiā)企業(yè)和(hé)個±↑(gè)人(rén)與珠海(hǎi)銀(yín)隆簽署增資協議(yì)，共同增資30億元®↕，獲得(de)珠海(hǎi)銀(yín)隆σ±™₩22.388%的(de)股權。以增資價格計( ≠jì)算(suàn)，珠海(hǎi)銀(yín)隆估值下(xi λ à)調至104億元。一(yī)直以來(lái)，投資者對(duì)₹ 格力和(hé)董明(míng)珠先後分(fēnφσ)别入股銀(yín)隆的(de)估值變化(huà)表示不(bù)解，至今未得(d£♦•✘e)到(dào)任何官方解釋。
資深産業(yè)專家(jiā)梁振鵬表示，銀(yín)隆事(shì)件(jλ≠βαiàn)，對(duì)格力來(lái)說(shuō)，不(b∑σ∑ù)會(huì)造成太大(dà)影(yǐng)響。但(dàn)對(duì)董明(míng)珠個(gΩ✔&è)人(rén)來(lái)說(shuō)，她(tā♥♥)當初投入了(le)巨資，在珠海(hǎi)銀(yín)隆上(φ♦←shàng)的(de)投資極有(yǒu)可(kě)能™γδ₩(néng)面臨很(hěn)大(dà)的(de)損失。
目前正當格力電(diàn)器(qì)混改關鍵時(✘↕shí)期，外(wài)界傳言說(shuō)董明(míng)珠将聯合外(w"≥™↔ài)部資本收購(gòu)格力集團的(de)股份，果真如(rú)此的(de)話(huà)∞©±，銀(yín)隆事(shì)件(jiàn)，可(kě)能(néng)在資金(jīn)上(shàng↕§✘ )對(duì)董明(míng)珠有(yǒu)所影(yǐng)響。
好(hǎo)消息是(shì)，近(jìn)日(rì)，珠海(hǎi)銀(✔λyín)隆确認了(le)原董事(shì)長(cháng)魏銀(yín)倉身(shēn)處美(δ ✔měi)國(guó)、原總裁孫國(guó)華已被刑事(shì)拘留數(shù)日(rì)↔σ®的(de)事(shì)實，并表示相(xiàng)關刑事(shì)控告和(hé)民(mín)事(s₽≤hì)訴訟穩步推進。
董明(míng)珠在與珠海(hǎi)銀(yín)隆魏銀(yín)↕↑÷×倉的(de)紛争中取得(de)了(le)階段性勝利，若大(dà)股東(♦$"←dōng)退出，作(zuò)為(wèi)二股東(dōng)的(de)董 γδσ明(míng)珠，也(yě)就(jiù)成為(wèi)了(le)珠海(hǎi)銀(yí∞λ★λn)隆的(de)控制(zhì)人(rén✔​$&)。
多(duō)元化(huà)之殇
單一(yī)業(yè)務支撐的(de)格力，多(duō)元化(huà)已是(ε"✔≈shì)必然選擇。而目前，格力隻是(shì)剛剛上(shàng)¥βε路(lù)。
從(cóng)産品上(shàng)來(lái)看(kàn)，格力依靠空(kōng)調大(★♦dà)單品支撐公司業(yè)績，空(kōng)調業(yè)務已經出現(xi ₹→àn)天花(huā)闆，手機(jī)、汽車(chē)業(yè)務又(yòu)陷入↑♠★很(hěn)大(dà)的(de)不(bù)确定性中，洗衣機(jī)、冰箱也(∑​≠yě)有(yǒu)待時(shí)間(jiān)市(shì)場(chǎng)的(de)考量，芯片的(ε♥↕★de)投資也(yě)似無底洞…&he​₩×≠llip;
從(cóng)“好(hǎo)♣π空(kōng)調，格力造”，到↔♣λ (dào)“格力，掌握核心科(kē)技(jì)”，到(€™™♣dào)“讓天空(kōng)更藍(lán)，大(dà)地(dì)更綠(lǜ)&ε© λrdquo;，再到(dào)“讓世界愛  (ài)上(shàng)中國(guó)造&r≠♣♥dquo;，格力電(diàn)器(qì)堅持實施精↔→品戰略——打造精品企業(yè)、制(zhì)造精品産品、創立精品品牌，φ×↕∏始終堅持走自(zì)主創新的(de)發展道(dào)路(lù)，秉承工×™(gōng)匠(jiàng)精神、創新精λ>★神、挑戰精神，堅持以卓越的(de)品質和(hé)國(guó)際↔₩←領先的(de)科(kē)技(jì)來(lái)打造品牌☆∏φπ、樹(shù)立品牌，經過27年(nián)的(de)φ​≠風(fēng)雨(yǔ)兼程，格力品牌已享譽全球。
但(dàn)是(shì)，格力多(duō)元化(huà)投資布局一(yī)波幾 <<折，似乎還(hái)沒有(yǒu)摸清門(mén)路(lù)，這(z≈βhè)才是(shì)格力的(de)真正危機(jī)所在，值得(de)引起董☆ Ω‌明(míng)珠等格力管理(lǐ)層的(de)認真思考。
在2018年(nián)年(nián)報(bào)中，提到(dào)多(d≠≈λuō)元化(huà)，格力不(bù)再隻是'&​(shì)用(yòng)“銷售渠道(dào)的(de)多(duō€"¥ )元化(huà)”來(lái)描述多(duō)元化(huà)，而是α​(shì)展望未來(lái)，将繼續堅定自(zì)力更生(shēng)，堅持自(zì)主£&←★創造以科(kē)技(jì)創新為(wèi)驅動，加強技(jì)術(shù)研發規劃與布局，穩®&₹步拓展智能(néng)裝備、精密模具、通(tōng)信設備與新能(néng)源等新興産業(yè)，★✘‍邁向更具競争力的(de)多(duō)元化(huà)、科(kē)技(jì)型的(de)全♥∏§§球工(gōng)業(yè)集團。
誰主沉浮？
這(zhè)些(xiē)挑戰亦或變化(huà)，對(duì)于格力電(diàn)器(qì)亦•↓或董明(míng)珠而言，都(dōu)是(shì)嚴肅​☆¶的(de)思考題。特别是(shì)在混改↕ ÷的(de)大(dà)背景下(xià)，格力集團與格力電(diàn)器(qì)的(de)矛盾正•β♣&在公開(kāi)化(huà)，未來(lái)新入局者将給格力電(diàn)器(qì)帶來(l£₽¶ái)什(shén)麽改變，又(yòu)為↔‌®(wèi)董明(míng)珠産生(shēng)什✔∏§₽(shén)麽影(yǐng)響，都(dōu)是(shì)十分(fēn)關鍵的(de₩∑)問(wèn)題。同時(shí)，主業(yè)競品美(měi)的(de)的(de)σ≠₹強勢發力，多(duō)元化(huà)布局的(de)一$©(yī)再受挫，似乎也(yě)還(hái)原₽•&了(le)董明(míng)珠外(wài)表光(guāng)鮮下(xià)的(de)真正人(réσδn)設。
有(yǒu)媒體(tǐ)說(shuō)，格力電(d←↑iàn)器(qì)也(yě)可(kě)以不φσ→€(bù)姓董。标題雖然雷人(rén)，卻也(yě)道(dào)出了(♣$le)董明(míng)珠亦或格力電(diàn)器(qì)的(d₩πe)尴尬所在。矛盾糾結的(de)背後，可(kě)以看(kàn)出，董明(míng)珠與格力電♣♦(diàn)器(qì)緊密又(yòu)獨立的 αβ(de)關系。問(wèn)題是(shì)，此次的(de)股權易主事(s↔★∏♥hì)件(jiàn)，平添了(le)更多(duō)的(de)變數(shù)。如(r±™ú)果一(yī)個(gè)更強勢的(de)力量入主格力電(diàn)器(qì)，董明(mí←≥₹×ng)珠會(huì)作(zuò)何反應?即使不(bù)強勢，兩者的(de)新度磨合，想必也(yě)♠÷©是(shì)一(yī)個(gè)不(bù)短(duǎn)的(de)過程，這(zhè)又≤₽♠β(yòu)會(huì)給格力電(diàn)器(qì)帶來(lái)哪些><(xiē)變化(huà)，又(yòu)是(shì)否會(huì)¶€♣導緻格力電(diàn)器(qì)真正輸給競品、甚至行(xíng)業(yè)呢(ne)?一(yī)★• 切不(bù)确定性，等待做(zuò)答(dá¶∞>‍)，铑财将持續關注。